岑智勇:心瑋醫療-B有運 料首日表現不俗

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心瑋醫療-B有運 料首日表現不俗

將於2021年8月20日 (辛丑年 丙申月 庚子日 辛巳時)上市的心瑋醫療-B(06609),是一家創新型神經介入醫療器械公司,憑藉商業化產品及在研產品的廣泛產品組合在中國神經介入市場佔據領導地位。集團的產品組合包括神經介入及心臟醫療器械。憑藉在研發、生產及商業化方面的能力,集團致力通過商業化在研產品,降低中國乃至全球的腦卒中死亡率並改善預後。

集團的兩款核心產品分別是CaptorTM取栓器械及左心耳封堵器。Captor是為急性缺血性腦卒中而設,且已在中國商業化,而左心耳封堵器是為心房顫動而設,正待NMPA註冊審查。我們成立於2016年6月,產品組合廣泛,在中國擁有四款商業化產品和19款獲批產品及在研產品,覆蓋了神經介入領域的所有主要腦卒中亞型及手術路徑,而集團的缺血性腦卒中預防在研產品亦有助我們掌握心臟病市場的需求。集團的所有產品及在研產品,從設計階段到後續的產品註冊及商業化,整個過程均屬內部研發。集團的組合從治療及預防缺血性腦卒中(包括急性缺血性腦卒中及顱內動脈狹窄)到出血性腦卒中的治療。

值得留意的是,集團仍處投資期,在往績期間都錄得虧損,故未能以市盈率作評估。以招股價160元至171元計算,其H股市值將介乎50.5億至53.98億元,未經審計備考經調整每股綜合有形資產淨值將分別為43.94元及45.7元。以此推算,上市時的市賬率將介乎3.64倍至3.74倍。

以招股價中位數165.5元計,項淨額約980.6 百萬港元,其中約45.3%將分配至核心產品,當中約34.3%用於為Captor於中國的持續研發、生產及營銷提供資金;約11.0%用於為左心耳封堵器於中國的研發、計劃進行的生產及營銷提供資金;約39.9%將分配至研發管線內其他在研產品;約4.8%用於為透過內部研究提升研發能力及持續擴充產品組合提供資金;約10.0%用作營運資金及一般企業用途。

參考招股書156頁,集團於於2016年6月16日(丙申年 甲午月 己巳日)在中國成立為有限責任公司。己土日元,自坐巳火為正印,月柱甲木為正官,午火為偏印,年柱丙火為正印,申金為傷官。己土生於午月,偏向身強,要以官殺(木)、食傷(金)及財(水)為用。此造生於八運,視為乾造,乾造生於陽年,順推,7歲起運,其大運如下:

77   67    57   47   37   27   17   7
壬寅 辛丑 庚子 己亥 戊戌 丁酉 丙申 乙未

此造在2023年才上運,初行10年火地運,天干乙木可供此造所用。在2033年後行30年金地運,然後在2063年後再行30年水地運,皆為此造用神,即共有60年大運。不過,抽IPO之朋友,大概都是在上市首日決一長短,恰好上市當天的八字金水偏重,料可為此造所用,相信其時可有不錯表現。

– 筆者為證監會持牌人士,不持有上述股份。

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