股壇.煉金術∶50天線關鍵位 市場不太憂慮「縮表」

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股壇.煉金術

楊德華(Edward),Conrad Investment Services Limited投資總監。畢業於香港理工大學,應用數學系投資科學理學士,持有特許財務分析師(CFA)資格,擁有超過十年投資交易經驗,曾任職銀行及中資金融機構交易員,熟悉香港證券市場交易,專注於證券研究分析,活躍於新股市場,對環球大市分析甚有心得,擅長以基本面及數據處理發掘投資價值!現時亦於「華富財經網」、「王冠一財經頻道」等不同平台分享買賣策略及大市分析。FB:Edward, CFA – 實戰盤房

50天線關鍵位 市場不太憂慮「縮表」

過去一周港股走勢出乎意料轉向,市況又再度急轉直下,筆者都有多少震驚,因為並無任何不利的大政策推出,而外圍亦繼續造好,有多少百思不得其解。恒指在周一(11月1日)開市直接跌穿20天(25,260點)及50天線(25,302點),盤中更跌穿25,000點,最低見24,972點,雖然當日收市重上25,000點,但仍未能重上20天和50天線,短短5個交易日就跌了1,262點。假若稍後時間未能重上50天線關鍵位,又要適度減倉或做些少對沖活動,同時亦要留意今次下跌的波幅有沒有出現收窄情況。

美國聯儲局於本周二及三舉行議息會議,執筆之時雖然未知議息結果及會後聲明如何,但觀乎近期美股的走勢表現,相信會議結果都是乎合預期。上次議息後市場都預期聯儲局很快會「縮表」,最快11月開始每月150億美元減買債計劃,而整個減買債計劃預期於明年次季底完成。當時美股是一度出現調整,但很快又再創出新高,反映市場對「縮表」不太憂慮。事實上聯儲局現時只是開始減買債,市場流動性依然是很充裕;而另一個比較關鍵是美國剛公布的經濟數據轉弱,都令到聯儲局加快退市的動作舉步維艱,從近期10年期國債孳息率又再回順,可見加息時間表仍有待商榷,聯儲局一定要在強勁經濟數據條件下才會開展加息周期。

最近美國企業陸續公布第三季業績,大多都是優於預期的,但美國整體經濟數據卻未如預期般強勁。從業績潮看,要留意全球製造業的供應鏈仍然困擾企業生產,資源價格及運輸成本上漲都影響甚大,令投資者不得不擔憂通漲,甚至乎會形成更嚴重的滯漲。過去半年,隨著歐美各國疫苗接種率甚高關系,各國都開始放寬防疫措施,雖然新增確診過案大增,但重症個案未有大增,對醫療體系影響不大,歐美國家大多採取「與病毒共存」方式應對疫情,所以經濟復甦得很快,同時必然會增加對不同產品需求,令全球出現供應不足情況。

會否真正形成「滯漲」,就要看今次的經濟復甦過程,人們對「洗錢」的熱度能夠保持多久。假若香港通關開放後,回港不用再隔離21日的話,筆者都會第一時間計劃旅行,用錢亦會比較「梳爽」,正常一年一次外遊,可能會改為一年去2至3次也說不定。疫情困了人們這麼長時間,當再無阻礙後,短期必然會大舉消費,但當滿足了去旅行、消費後,其實就自然回後原有消費生活習慣,皆時整體經濟需求就會下降,產品價格自然回落。現時太緊張「滯漲」問題,即刻改變投資策略應對滯漲是言之尚早,投資者密切跟進就可以了。

權益申報:筆者並無持有上述股票

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