中銀香港 (2388.HK) 料可受惠加息周期
美聯儲2021年12月份議息會議結果維持利率不變，並宣佈加快縮減買債規模，於1月起每月減少購債300億美元，其後會議紀要中，除了暗示2022年不單止加息可能會更快之外，亦暗示縮表也可能會更快。
市場普遍認為2022年美聯儲或加息3次，部份投資機構認為會加4次，其至5次，並於2023年再加息3次。美國2021年12月份CPI同比增幅達到7%，創下自1982年新高，美國通帳過高或過快均會影響經濟發展，而美聯儲的通脹目標仍然是2%，雖然可以容許高於2%。
因此，為了壓制過高的通脹，美聯儲加息可以說已成定局，意味著美國即將進入加息周期，藉以希望控制通脹。因此，高估值成長型股票普遍受壓，而金融銀行等類型股份則可有望受惠加息周期而睇高一線。
由於香港與美國實行聯系匯率制度，美國加息亦代表香港有機會跟隨加息，但香港不一定跟隨。然而，假若美國加息次數是一年內3次，兩年內6次，那麼香港未來2年內跟隨美國加息的機會是十分高，因為美國與香港利率差不可能太大。
在加息大前提下，香港本土銀行股料將受惠，中銀香港是香港零售銀行最大企業之一，提供各類型銀行服務，將受惠於加息，其利差收入有望增加，從而提升集團收入及利潤表現。
中銀香港股價近日回升至近30.00元水平，創下近30個月新高，並呈現向上趨勢，股息收益率約為4.20%，市盈率約為11.8倍，市值約3130億港元，除可用作收息用途外，亦可憧憬受惠加息周期，在近月大市極為波動情況下，亦具有防守性作用，因此值得關注。
筆者為證監會持牌人，沒有持有上述股份。
黃偉健
Ken Wong, CFA
