黃偉健:建設銀行 (0939.HK) 業績穩健,高股息具防守性

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建設銀行 (0939.HK) 業績穩健,高股息具防守性

建設銀行近日公佈2021年全年業績,總經營收入為7,647億元人民幣,按年增7.1%,其中利息淨收入為6,054億,按年增5.1%,淨利潤為3,039億,按年增11.1%,基本每股收益為1.19元人民幣,按年增12.3%,宣佈派每股未期股息0.364元人民幣,按年增11.7%,整體財務表現穩健良好,盈利增速加快。

集團淨利差為1.94%,按年下跌0.1個百份點,淨利息收益率為2.13%,按年下跌0.06個百份點,平均資產回報率為1.04%,按年上升0.02個百份點,核心一級資本充足率為13.59%,按年下跌0.03個百份點,不良貸款餘額2,660億,較年初增加53.4億元,不良貸款率為1.42%,按年下跌0.14個百份點。雖然淨利差略為下跌,但資產質素有所提升,在疫情影響下,內地經濟已漸漸回復,過往對內地經濟的影響,並未大幅影響建設銀行的業務,顯現了集團在風險控制上成效較大。

建設銀行基本面穩健,亦為內地四大銀行之一,貴為恆指成份權重股,佔比約為5.2%,長期依然能吸引基金關注。

以股價5.90元來算,市值約1.4萬億港元,市帳率約為0.48倍,估值處於過往10年平均的0.85倍的低位,股息收益率約為7.6%,屬於一個較高的水平,而近月股價亦見反覆回升,技術上呈現向上趨勢,在業績公佈後亦見股價造好,代表著整體市場對其業績普遍略有正面看法,加上目前市場氣氛十分動盪,建設銀行亦可作為傳統性高息股,具有防守性較高的策略部署。

筆者為證監會持牌人,沒有持有上述股份。

Ken Wong, CFA

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