實戰盤房
楊德華（Edward），Conrad Investment Services Limited投資總監。畢業於香港理工大學，應用數學系投資科學理學士，持有特許財務分析師（CFA）資格，擁有超過十年投資交易經驗，曾任職銀行及中資金融機構交易員，熟悉香港證券市場交易，專注於證券研究分析，活躍於新股市場，對環球大市分析甚有心得，擅長以基本面及數據處理發掘投資價值！現時亦於「華富財經網」、「王冠一財經頻道」等不同平台分享買賣策略及大市分析。
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減持壓力下 騰訊暫不宜沾手
港股走勢不俗，本周一（6月27日）恒指大升超過500點，重上22,000點之上；不過執筆之時則見有沽壓，但仍守於22,000點附近。本周6月期結、半年結及7月1日香港回歸，多個主題集結炒作一番；但都要慎防7月初會有回吐壓力，正如上期文章所述，一部份資金用於區間上落操作。
大市整體上升趨勢可以持續，而科指依然是強於恒指，當然投資者按自己風險承受而作出選擇，科指適合進取型、恒指就平衡一些，任君選擇。科指之中，近期手機及手機設備股有回勇跡象，產業鏈周期看似谷低回升；而早年產業鏈因全球供應鏈出現問題而導致成本上漲，現時此等情況應有舒緩跡象，下半年業績有望回升，可多加留意。
至於「股王」騰訊（00700）則成為本周焦點，甚至乎在未來日子拖累恒指及科指的重要因素。騰訊大股東南非傳媒集團Naspers及其荷蘭上市子公司Prosus未遵守3年禁售承諾，本周一宣布將部署有序地於公開市場沽貨，以支持回購計劃，但未有披露沽售騰訊持股的規模。
Naspers和Prosus公布，將各自展開一項長期、開放式的回購計劃，通過有序地在公開市場出售所持的騰訊股份，以籌集回購計劃所需資金。Naspers預計，每日沽售的騰訊股份將佔騰訊日均成交量的一小部分。在符合歐洲監管限制的前提下，以該集團過去3個月已執行的回購推算，放售股份不會超過騰訊日均成交量約3%至5%。事實上，Naspers股東已經多年埋怨集團股價未能追上集團持有的騰訊股份價值。今次回購目標是提升其NAV，若集團的NAV折讓仍然較高，回購計劃將一直進行。簡單而言，即是減持騰訊行動會持續下去，待Naspers股價與資產淨值達到其股東滿意的水平。
今次拋售行動有別於過去兩次，沒有明確價格範圍、沽售規模及對象，只提及在公開市場拋售，任何投資者都可以接貨。由於今次是直接於市場沽貨，雖然每日會沽出數量不多，但整體需要沽出的數量未知，Naspers股價與資產淨值何時會趨向一致亦未知；機構要消化如此大量的沽盤亦需要較長時間，所以筆者預期未來數月，如果真的根據Naspers所言，騰訊應會持續受壓、跑輸大市及處於大型橫行整固階段；不過已經持有的投資者又不需過分擔憂，始終不是企業營運或行業監管等問題，中長線前景依然正面的。當然，如果減持行動突然出現轉變，又會是另一個部署，可能改為向機構投資者配售，或者國家隊接貨亦說不定。
權益申報：筆者及客戶持有騰訊
