P42 43 / 香港區塊鏈產業協會/ 王俊文
#最差示範LUNA 幣圈釀革命
LUNA幣曾擠身世界十大虛擬貨幣，在全球紅遍一時、近期卻發生史無前例的大崩盤，使得許多投資者血本無歸，究竟LUNA幣是甚麼？為何價格崩跌？事件又帶來哪些影響與啓示？
LUNA幣是由區塊鏈平台Terra推出的虛擬貨幣，創辦人為來自南韓的Do Kwon。在Terra推出的穩定幣中，會分為兩種幣別，一種是TerraUSD(UST)，一個UST長期維持約1美元的價格，是全球第三大穩定幣；另一種加密貨幣LUNA則不固定價格，兩者屬於互相依賴的關係。
UST與LUNA幣之間的機制是，一枚的UST與價值為1美元的LUNA可以互相兌換。舉例來說，當一枚UST價格為1.5美元時，投資者購買價值1美金的LUNA，便可以換取一枚UST並賣出，獲得0.5美元的差價；反之，當一枚UST價格為0.5美元，投資者可以花0.5美元買下一枚UST，得到價值1美元的LUNA幣後賣出。
藉此機制，便可以維持LUNA幣的稀有性與UST的價格穩定。而LUNA幣可以用來支付手續費，或是用於參與Terra生態系統的治理。由於LUNA幣幾乎不需要抵押，又不需要面臨中心化的風險，因此快速成為虛擬貨幣圈的寵兒，LUNA的總市值曾一度攀升至400多億美元。
Terra的創辦人就趁着LUNA幣水漲船高，順勢推出了名為Anchor的協議。只要將UST存進去，就可以獲得20%的年化收益，使得LUNA幣出現許多狂熱粉絲。Anchor協議推出後，市面上多數UST都被存進帳戶裏，在UST崩盤前，有將近75%的發行量是存在Anchor中，許多投資者甚至不惜用好幾倍的資金借錢，也要存進去。
USDT幣、USDC幣等，會將一定數目的實際資產存進銀行作為擔保，是相對穩定的加密貨幣，但UST與LUNA幣完全是藉由一吹一捧，互相提高身價。加上許多人質疑Anchor協議入不敷出，讓部分投資者對於LUNA幣的運作基礎打了個大大的問號。為了籌組更大的資金池，LUNA基金會(LFG)撤走了1.5億美元的UST，但此舉使得UST的流通性更差，加上美國近期的貨幣緊縮政策，讓股市與加密貨幣下跌，LUNA貨幣的危機一觸即發。
果然在2022年5月8日，突然有人拋售了價值約8,400萬美元的UST，UST的價格於是開始與美元脫鈎，恐慌情緒在投資市場蔓延開來，瞬間湧現多個大戶瘋狂拋售UST，被大量拋售的UST價格也因此不斷貶值。之後一周內，UST幣的價值由1美元暴跌到0.1806美元；與UST賴以為生的LUNA幣，更是從一個80美元，跌到僅剩0.0002718美元，價格在短短三天崩瀉99.9%。
這還未止，目前市面上大多的穩定幣是使用美金、債券等實體資產作為儲備資產，LUNA幣卻是使用比特幣當作儲備。LUNA幣價格下跌後，LFG開始大量出售比特幣，盼能維持UST價格，但適逢美股大跌，近期與美股走勢相同的比特幣，在面臨大幅出售後，價格也再度下跌，反倒使得市場情況更加惡化。
目前Terra 區塊鏈已經停止運作，LUNA 基金會向 Terra社區提出救亡方案，用以尋求大機構拯救，雖然傳言已有大機構如 Jump Trading、Celsius 和 Jane Street 承諾投資，但單從幣價來看，LUNA已經是無法挽救。無論你是投資者還是旁觀者，今次幣災都反映全球金融市場正面臨一場空前危機。
Luna崩盤讓整個加密貨幣市場的投資信心遭受挫，但Luna事件的餘波並未結束。首先，加密穩定幣迎來最黑暗時刻，Terra作為此前市場上最大、最主流的加密穩定幣系統，它的400億美元市值歸零過程，可以說是給大家一個重大的啓示。預見未來一段很長的時間，如果加密穩定幣的模式沒有革命性的改變，整個加密貨幣市場都將處於極其不利的情況。
此外，上述事件暴露的金融風險，也會再次刺激監管政策，對穩定幣和defi加强監管，而且會較前更具懲罰性。美國財政部長耶倫就在事件表示，Terra的崩盤再次體現了穩定幣的風險，要進一步加強穩定幣的監管，盡快立法規範。
這次事件後，很多散戶投資者失去積蓄，令人心痛。這場災難對他們的生活有巨大影響。筆者在此患告投資大眾，在做任何投資前先做好風險管理，切勿胡亂跟風。
