陳偉明 期權布局
小心港股跌穿兩萬關
最近多名聯儲局官員表態只支持加息0.75厘，美國大力加息1厘的預期驟降，美匯回軟，科網股普遍造好，加上中國銀保監會高度關注內地「爛尾樓」事件，帶動港股上周初報復式反彈，並於上周三（7月20日）高見21,111點。然而，正如筆者上周預早提及這次絕地反彈背後主因是借好消息「超賣反彈」，小心向上假突破21,000關後回落，強烈建議高位Long Put對冲倉位風險，結果內房斷供事件繼續發酵影響市場氣氛，加上美國議息前夕，港股成交淡靜，高位獲利盤亦湧現，恒指反覆回落，至本周一（7月25日）低見20,353點。
本周焦點絕對是香港時間本周四（7月28日）凌晨美國公佈的意識結果，加息0.75已是市場預期之內，重點是會否超出市場預期加息1厘或加大縮表力度以對坑通脹，但無論如何在加息的前提下美元強勢，港股難以向上突破。另一方面，早前支持港股跑贏外圍股市的原因是因為估值便宜及憧憬內地在疫情過後經濟復甦，但隨著歐美股市因為加息回落，估值逐漸與港股拉近，港股吸引力已經開始漸降，加上內地疫情繼續反覆、內房斷供問題未解決，而最重要的是中國總理李克強明確表示不會為過高增長目標出台超大規模刺激措施，港股向上的催化劑減少，要有再向下跌穿兩萬關的心理準備，港股後市有機會演變成反覆向下格局。
技術上，期指上周三高位21,135點為短期重要阻力所在，建議投資者繼續逢高造淡，繼續小注Long Put價外600點下周五（8月5日）到期的每周期權。由於期指20,207點始終是短期關鍵支持，在未正式跌穿前，盡量避免低沽。
