黃偉健:華潤啤酒 (0291.HK) 疫情緩和,業務可望復甦

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華潤啤酒 (0291.HK) 疫情緩和,業務可望復甦

華潤啤酒為華潤集團旗下的啤酒上市公司,主要生產、銷售及分銷啤酒產品。華潤雪花啤酒有限公司則是華潤啤酒的全資附屬公司。華潤集團於2019年,與全球啤酒第二大品牌喜力展開戰略合作,因此華潤啤酒亦有推出喜力品牌啤酒產品。

華潤啤酒2022年上半年,收入按年增7.0%,至210億元人民幣,公司股東應佔利潤按年跌11.4%,至38億元人民幣,每股基本盈利按年跌11.4%,至1.17元人民幣,宣佈派發每股中期股息0.234元人民幣,按年跌11.4%。

2022年上半年,整體啤酒銷量按年略跌0.7%,至6,295,000千升,主要是受到疫情所影響。雖然銷量略為下跌,但較市場行業為好。其中次高檔及以上啤酒銷量約為1,142,000千升,按年增10.0%。所有產品整體銷售價格按年增7.7%。

雖然疫情略為影響集團上半年收入,但集團指出,由5月份起,由於內地部份地區疫情已有所緩和,使整體啤酒市場開始漸漸恢復正常。因此,華潤啤酒於2022年5月以後的時間,業務及財務表現可望持續復甦及改善。

此外,截於2022年6月30日,華潤啤酒共營運65家啤酒廠,年產能約為18,300,000千升,規模算是較大。另外華潤啤酒於2021年12月6日,被納入恆生指數成份股,目前比重約為0.76%,中長遠能吸引更多追踪指數的資金關注。

以股價51.50來算,TTM市盈率約為34.5倍,低於近5年平均的73.6倍,亦處於過往5年的底位。

筆者為證監會持牌人,沒有持有上述股份。

Thanks and Regards,

黃偉健

Ken Wong, CFA

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