搶救半導體大兵
西洋萬聖節還沒到，華人股市卻先看到鬼，明明美股都出現大反彈，兩岸三地股市卻相對偏弱，特別是台港兩地，都被20大的巨變嚇傻了。二十大後習一人獨大的狀況，針對均富的口號，也被解讀成對大型企業不友善，資金紛紛從中國逃出。台股也不能倖免於難，本周歐美股市是滿堂彩，台股三天還跌百點，指標股台積電持續破底，魏哲家總經理鼓勵員工放假有影響，但是外資真正賣超的理由，我想主要還是在地緣政治，不管是英國的金融時報或是英特爾總裁都對半導體美國製造提出獲利的質疑，但也都表示是必要之惡，當台積電的決策不再只以獲利來做考量的時候，要不要投資呢?
就像聯電法說會繳出的成績單更好，毛利率衝到47.3%，單季獲利2.19元創下歷史新高，第四季晶圓出貨雖然會下滑10%，毛利率也會到40至43%的水準，但全年獲利七元以上，明年五元以上幾乎都是共識，40元不到的股價真的低估。特別是比價最近狂漲的格羅方德，最近半個月反彈20%，本益比高達62倍是聯電的十倍，當台灣半導體有諸多限制後，美國半導體業的評價自然拉升。
本周開始就是半導體的重要法說周，10月27日立積、10月28日聯發科、瑞昱、力成、文燁、譜瑞-KY、精測，這樣看似不公平的的比價還會層出不窮，但投資人真的可以進入價值投資了嗎？我上周說台股在「等利空而非利多」，底部都是利空測試而來，而非利多才反轉，還有比現在讓大家更害怕的利空嗎？庫存、升息、通膨甚至是最近最流行的地緣政治，還有甚麼是大家不知道的嗎？就在聯電測試完35元的低點後，台積電與聯發科都跌到十倍本益比以下，我不敢說短期就反轉而上，但如果把時間拉長，也許這輩子還能買到十倍本益比以下的台積電、聯發科機會不多了。
