李慧芬:領展供股 長線或有利

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領展供股 長線或有利

上週五突然停牌的領展(00823.HK)宣布建議「5供1」供股計劃,認購價為每個供股基金單位44.2港元,集資約188億港元。

領展(00823.HK) 建議上市以來首次供股<javascript:void(0)>集資,供股價較最後交易日聯交所收市價每個基金單位62.8元折讓約29.6%;較計算所得理論除權價約每個基金單位59.7元折讓約26%。

領展(00823.HK) 行政總裁王國龍表示,是次供股主要有三個原因,包括在預視加息及利率正常化下,資產重新定價令市場未來一至兩年市場出現不少投資機會,雖然現時未有具體收購目標,但預先籌集資金可令集團在捕捉機會時有財務優勢,同時強調領展不是為融資而融資,為收購而收購。

供股可讓集團與資本合作夥伴共同促進其「3.0戰略」進入下一階段發展,提高資產管理規模。而供股將使集團淨負債比率降至20%以下,供股所得款項淨額的約40%至50%將用於償還今年到期的總額約70至80億港元的現有銀行貸款;及明年1月1日之後到期的約10至20億港元的循環銀行貸款;以及用作一般營運資本。其餘部分將用作探索未來投資機遇,尤其專注位於亞太區的零售、停車場、辦公室及物流板塊。

對於是次供股會否影響未來的每單位分派,首席財務總裁黃國祥提到由於供股後基金單位即時增加,短期有攤薄效應,估計單位分派或會改變。不過,因供股資金部分用於還債,短期存款回報加上投資於良好的交易,預料或可為分派創造更好的長線增長。

至於若長時間未有合適收購項目,集團會否將部分所得資金重新向投資者派發,領展(00823.HK) 首席企業發展總裁譚承蔭指目前未有打算,如長期未有適當項目而資金過多,會考慮不同的方法利用。另外,早前收購的新加坡零售物業與銀行商議借貸,引入資本夥伴上亦正與多方洽談。

(撰文 : Vantage客席分析師)(本人並沒持有以上股票)

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