要點：
– 港股市已經無太多好消息再支撐大市向上，估值修復完畢。港股市場下一個主題則是3月份內地「兩會」召開，憧憬刺激經濟的政策
– 通脹數據遜預期下，市場對加息又再升溫，美元走勢轉強，國債孳息率向上，短期應該會維持如此局面，限制了港、美股市上升動力
– 現時可考慮一些防守性高及現金流穩定的美股，市場現時焦點仍在擔心通脹，所以先部署衰退受惠股；待市場開始反映或擔心經濟衰退就可以準備轉向美國國債及科技股身上
– 中證監宣布啟動不動產私募投資基金試點，此方案可活化及釋放內房企業資產價值，能夠舒緩內房債務問題；但不會刺激人民對房產需求及短期樓市前景
投資要超前部署 內房板塊不宜高追
近期港股走勢偏弱，上升動力不足，短期走勢依然偏淡，美國加息預期又再升溫，香港的科技股板塊資金流出都較明顯，而中港股市已經無太多好消息再支撐大市向上，估值修復完畢，港股市場下一個主題則是3月份內地「兩會」召開，憧憬刺激經濟的政策，所以資金都開始炒作機械設備、基建及水泥等板塊。
美股方面，雖然上周公佈的1月份CPI及PPI都遜預期，通脹數據回落但明顯比預慢；不過股市反應比想像中好，沒有太大反應，納指上周亦有些微升幅。通脹數據遜預期下，市場對加息又再升溫，美元走勢轉強，國債孳息率向上，短期應該會維持如此局面，限制了港、美股市上升動力；特別是美股「應跌不跌」下，要慎防突然追跌。筆者暫時認為美聯儲依然只會再加2次息，每次加息0.25%就足夠，始終通脹仍在回落，只是幅度比預期少，意味高息環境會持續比較長時間，引伸下去就是美國經濟衰退風險增加；所以今年不要對「軟著陸」出現太大憧憬。
投資者現時可考慮一些防守性高及現金流穩定的美股，市場現時焦點仍在擔心通脹，所以先部署衰退受惠股；待市場開始反映或擔心經濟衰退就可以準備轉向美國國債及科技股身上。做投資就是要超前部署，當通脹數據回落、而市場焦點落在衰退上，資金少不免撤離股市，轉投債市避險，而股市下挫則帶來低吸機會，皆時市場會超前預期聯儲局會減息以穩定經濟，科技股則會最為受惠。雖然時間上可能會早或遲，但整體的投資策略都是這樣操作部署。
另一方面，中國房地產再有政策出台，中證監宣布啟動不動產私募投資基金試點工作，進一步滿足不動產領域合理融資需求。中證監表示，促進房地產市場盤活存量，支持私募基金行業發揮服務實體經濟功能的重要舉措。不動產私募投資基金的投資範圍包括特定居住用房（包括存量商品住宅、保障性住房、市場化租賃住房）、商業經營用房、基礎設施項目等。證監稱，考慮到不動產私募投資基金的規模較大、期限較長等特點，投資者需要有更高的風險識別能力和風險承擔能力，試點基金產品的投資者首輪實繳出資不低於1,000萬人民幣，且以機構投資者為主。有自然人投資者的，自然人投資者合計出資金額不得超過基金實繳金額的20%，基金投資方式也將有一定限制。不動產私募投資基金首輪實繳募集資金規模不得低於3,000萬元。鼓勵境外投資者以QFLP方式投資不動產私募投資基金。
筆者認為此方案可活化及釋放內房企業資產價值，能夠舒緩內房債務問題；但不會刺激人民對房產需求及短期樓市前景，對內房收入影響輕微，不宜追入內房相關股票。
權益申報：筆者並無持有上述股票
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