要點：
– 美國國債上限成焦點
– 美團首季扭虧為盈，獲大行唱好
– 外資沽，中資買；中外資金看法分歧
美團首季扭虧為盈 中外資金看法分歧
文：Doo Financial HK研究部主管岑智勇
美國債務上限為近日的市場焦點所在，儘管白宮和共和黨的談判代表周六夜間達成了臨時協議，以提高美國債務上限、避免發生可能震動全球經濟的違約。然而，事情並未就此解決，原因是兩黨都仍有議員持反對態度，白宮及共和黨等人要設法說服他們，讓這框架協議最終獲得國會通過。他們將會組織在周三進行表決。另方面，美國財長耶倫延長提高聯邦債務上限的最後期限，表示如果不提高上限，政府最早在下月5日出現債務違約。
業績方面，美團（03690）日前公布2023年第一季業績，集團收入由2022年同期的人民幣463億元增長26.7%至人民 幣586億元。於2023年第一季度，集團的核心本地商業分部的經營溢利為人民幣 94億元，較2022年同期的人民幣47億元增長100.7%。同時，2023年第一季度新業務分部的經營虧損持續收窄至人民幣50億元。
集團於2023年第一季度的期內溢利 為人民幣34億元，同比扭虧為盈。本季度經調整EBITDA及經調整溢利淨額分別 為人民幣63億元及人民幣55億元，創歷史新高。於2023年第一季度，集團亦實現經營現金流入人民幣81億元。截至2023年3月31日，集團持有的現金及現金等價 物和短期理財投資分別為人民幣269億元和人民幣845億元。
美團成功扭虧為盈，並獲大行唱好，疊加第二季有望受惠於去年的低基數效應，業績有望持續增長。
有大行指出，集團業績受惠於核心本地商業盈利能力強，利潤增長超預期，其中核心本地商業實現經營利潤94.5億元。本季度實現經調整EBITDA為62.62億元，經調整EBITDA margin爲10.68%（環比+5.8pct）。
美團核心本地商業受益於需求快速攀升。第一季核心本地商業實現收入428.9億元，按年增長25.5%，實現經營利潤94.5億元，按年增長22%，經營利潤率22%（環比+5.43pct）。配送服務收入169億元（yoy+19%），佣金收入158億元（yoy+32%），在線營銷服務收入77.5億元（yoy+10.6%）。受益於商戶數持續增長，用戶需求持續回暖，即時配送交易筆數42.67億單（yoy+14.95%）。
另有大行指出，美團2023年第一季集團業績強勁反彈，收入超過該行及市場預期3%及2%，利潤超出該行及市場預期438%及182%，業務強勁增長提升經營槓桿及運營效率。展望第二季，該行預計，因去年同期低基數原因，今年增長將加速，收入或同比增32%，核心業務則增長37%，新業務增長19%;整體淨利潤預計達39億元，同比增92%。
雖然美團成功在首季扭虧為盈，並獲大行唱好，但股價卻反覆下跌，在失守120元水平後，下個支持會是去年10月25日的低位112.8元。從盤路去看，沽家主要以美資大行為主，而買家則主要以中資為主。由此可見，中外資金對美團業績的看淡甚為分歧。
-筆者為香港證監會持牌人士，不持有上述股份，並為個人意見。
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