要點：
– 第一太平是一家建基於香港的投資控股公司，各項投資位於亞太區。主要投資範疇為消費性食品、電訊、基建及天然資源。第一太平於Indofood、PLDT、MPIC、FPM Power Holdings Limited、 Philex、PXP及FP Natural Resources Limited的經濟權益分別為50.1%、25.6%、46.1%、68.7%、31.2%、35.7%及80.9%。
– 2023年中期業績亮麗，期內取得營業額51.11億美元，同比增加6.69%；股東應占溢利3.46億美元，同比增加42.99%；每股基本盈利8.16美仙，中期股息每股10.5港仙。
– 溢利增長由於Indofood受惠於品牌消費品、Bogasari及分銷集團各自的強勁銷售增長，令其收入增加；電力需求及平均售價上升，帶動PLP收入增長；收費道路及水務業務帶動MPIC收入上升。
第一太平 目標3.77元
第一太平（00142）為一家建基於香港的投資控股公司，各項投資位於亞太區。主要投資範疇為消費性食品、電訊、基建及天然資源。集團於Indofood、PLDT、MPIC、FPM Power Holdings Limited、 Philex、PXP及FP Natural Resources Limited的經濟權益分別為50.1%、25.6%、46.1%、68.7%、31.2%、35.7%及80.9%。
業績亮麗
2023年中期業績亮麗，期內取得營業額51.11億美元，同比增加6.69%；股東應占溢利3.46億美元，同比增加42.99%；每股基本盈利8.16美仙，中期股息每股10.5港仙。溢利增長由於各公司所提供的產品及服務的需求穩步增長。
收入佔集團69.1%的Indofood，持續實施豐富產品種類、增強品牌價值、提升產品供應以及提高效率的策略，令其增長勢頭於2023年上半年持續。品牌消費品、Bogasari及分銷集團均錄得銷售增長，儘管棕櫚產品及食用油及油脂產品銷量上升，農業業務集團的銷售表現仍受棕櫚原油價格下降所影響。
PLP位於裕廊島（Jurong Island）的800兆瓦發電設施自2014年開始商業運作以來，一直是新加坡最具效益的複循環發電廠之一。於2023年上半年，PLP對集團的溢利貢獻上升63%至6.37千萬美元（2022年上半年：3.9千萬美元），主要反映核心溢利淨額上升。反映售電的非燃料利潤率及銷量均上升
MPIC的核心業務——電力、收費道路及水務於2023年上半年繼續保持強勁表現。所有核心業務均錄得銷量增長，有利的收費調整及營運效率進一步提升盈利。MPIC對集團的溢利貢獻增加33%至7.93千萬美元（2022年上半年：5.97千萬美元），反映綜合核心溢利淨額上升，部份被披索兌美元的平均匯率於期內貶值5.3%所抵消。
10月13日公告，印尼附屬JMEX與印尼政府簽訂特許經營協議，以承辦JORR E項目。與此同時，印尼政府向JMEX批出為期45年的獨家收費道路特許經營權（包括建造期），經營及管理雅加達外環路（JORR）並向使用者收取道路通行費。估計JORR E項目的總成本將約為21.3兆印尼盾（約106億港元），其中約32%將以股本方式募集，餘款則將以債務方式募集。根據交易架構，第一太平集團於JMEX及JORR E項目的出資總額將約為2.61億美元（約20.4億港元）。
JORR E為一條21.6公里長的全高架2×2車道收費道路，將建於現有的地面雅加達外環路1路（JORR-1）之上。
展望
集團2023年首6個月的營業額、營運溢利貢獻及經常性溢利均創新高，由於集團各公司所提供的產品及服務的需求穩步增長，預期全年業績將可取得相近成果，將第三年延續由2021年全年業績所呈現的趨勢。
周二執筆時，從近期高位3.43元跟隨大市回落至3.00元，正好製造低吸機會。股息率7.33%，PE只有3.28倍。策略上，3.00元及2.74元分兩注買入，目標3.77元，嚴守跌穿2.70元止蝕。
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