星火研究室: 山東黃金初步體檢報告

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山東黃金初步體檢報告

山東黃金礦業股份(01787)為山東黃金集團控股之A+H股上市公司,公司於上海、香港兩地上市。 母公司山東黃金集團成立於1996年,其黃金產量居全國黃金產業前列,黃金產量排名全球黃金企業第10名。

山東黃金礦業股份於2018 年於香港以H股形式上市,後所得款項淨額約為46.188億元。 2019年A+H市值突破1000億。公司多次入選上證50、上證180、滬深300指數及明晟MSCI、富時羅素、標普道瓊斯三大國際指數成份股。

該公司核准許可範圍內的業務主要為:黃金及有色金屬的勘查、開採、選冶、銷售,黃金礦山專用設備的生產、加工及銷售,主要產品包括標準金錠、投資金條、合質金及銀錠等。集團所轄礦山企業分布於中國山東、福建、內蒙古、甘肅、新疆、吉林、黑龍江、青海、雲南等地以及南美洲阿根廷、非洲加納等國家,業務範圍集黃金勘探、研發、採礦、選礦、冶煉、黃金產品深加工與銷售、礦山裝備製造於一體。

2023年金價產銷量齊升

2023年,公司礦產金產量41.78噸,年增3.10噸,增幅8.03%,產量成長的主因包括:

– 三山島金礦、西與中寶、金洲公司生產系統逐步優化,生產能力提升;
– 玲瓏金礦的東風礦區復工復產;
– 貝拉德羅金礦採剝總量增加、難選冶礦石減少;
– 併購銀泰黃金增加產量。 (截至2023年底,銀泰黃金保有探明+控制+推測金資源量4,553.6萬噸,金金屬量146.66噸,)

得益於產金、外購金及外購合質金銷售量及銷售價格增加,2023年全年,山東黃金礦業收入由2022年同期的約人民幣(下同)503億元,增加17.83%至 約593億元。 同期毛利年增39.89%至約86億元。銷售費用同時按年下降16.56%。

但同期由於融資額增加,融資利息成本增加明顯,由2022年約10.51億元,增加49.22%至15.68億元。2023年全年獲利達28.23億,2022年較去年同期上升逾1倍。

公司手頭現金逾83億,略高於2022年底的77億。資本負債比率由2022年的94.53%,上升至97.76%。

存貨價值增加明顯,由2022年約41億增至2023年約88億,其中包括金礦在製品及製成品為主,金價於2024年繼續保持升勢,存貨增加對業績或有利。

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