新消費市場受惠國策 樂欣戶外勢勁宜低吸
宏觀經濟持續向好，加上中國出口貨品的性價比高，即使刻下人民幣升值，中國產品仍遠較歐美貨品便宜，市場競爭力甚高。同時，中央全力推動國內消費，料將帶動休閒體驗產品，如騎行單車、釣魚用品等，值得留意。
半新股樂欣戶外（02720）2月10日首日上市，單日升幅逾倍，之後不到一周，股價較上市定價每股12.25港元更升越兩倍，高見39港元。雖然該公司股價近期有所回落，累計升幅仍達1.5倍。表現如此強勁，主要源自兩大因素︰一是市場稀缺性，二是增長持續性。
作為中國釣魚裝備行業第一股，亦是港股唯一一家研產銷釣魚裝備的上市公司，樂欣戶外自上市以來大受市場關注，且稀缺屬性溢價十足，近日資金強勁流入。
根據弗若斯特沙利文資料，2024年，按收入計，樂欣戶外在全球釣魚裝備行業中排名第一，市場份額為23.1%；若以零售額計，釣魚裝備市場佔全球釣魚用具市場約5.2%。另按收入計，樂欣戶外於全球釣魚用具製造市場的市場份額為1.3%。另一值得留意的是，樂欣戶外的產品不但大受中國市場歡迎，在歐洲市場更擁有強大品牌力。按2025年首八個月的收入數據顯示，歐洲市場收入佔該公司期內總收入的75.5%，而中國市場則佔約15.2%。
目前，樂欣戶外以雙重業務模式運營，將OEM/ODM製造能力與不斷增長的OBM業務相結合，以滿足多樣化的市場需求。經過多年發展，該公司早已成為釣魚裝備OEM/ODM解決方案的全球領導者。過去三年多，公司收入主要來自OEM/ODM模式，分別於2022、2023、2024及截至2025年8月31日止八個月佔總收入的94.1%、90.2%、92.3%及93.1%。不過，隨著OEM/ODM業務持續穩健拓展，樂欣戶外亦已同時加速OBM業務的擴張，包括於2017年收購英國知名鯉魚釣品牌Solar。
樂欣戶外的產品已向全球40多個國家銷售，包括英國和美國等具有豐富釣魚傳統的成熟市場，以及中國和東南亞等增長迅速的市場。於中國的釣魚裝備製造行業，樂欣戶外市場份額已由2022年的23.4%穩步增長至2024年的28.4%，同時，業務毛利率由2022年的23.2%增加至2024年的26.6%，並進一步增加至截至2025年8月31日止八個月的27.7%。而2025年首八個月的淨利潤達到5,620萬元人民幣(下同)，同比增長20.3%。
儘管釣魚裝備需求短期內或無法重拾疫情期間的高速增長，但該公司的自有品牌Solar正穩步增長。再者，該公司已計劃把集資的25%用於未來收購，尤其是2024年市場總規模達1,337億元的全球釣具品牌。要知道，釣具市場規模為釣魚裝備市場規模的將近20倍。樂欣戶外若成功通過收購全球著名品牌將有力深化擴張，收益翻倍、估值拉升絕對不是空談。
