中港股齊低走 恒指25601挫近1%
「抽水」變「插水」 361度插逾兩成
據《新華社》報道，中共中央政治局昨（28日）召開會議，分析研究當前經濟形勢及經濟工作。會議指出，要加快建立現代化產業體系，維持製造業合理比重，縱深推動全國統一大市場建設，深入整治「內捲式」競爭，全面實施「人工智能+」行動，發展智能經濟新形態，完善人工智能治理，進一步深化國資國企改革，系統應對外部衝擊挑戰，提高能源資源安全保障水平，以高質量發展的確定性應對各種不確定性。
申萬宏源宏觀團隊研究指出，人工智能出口已成為中國出口新增長極，首季度AI相關產品出口增速達40.2%，較去年第4季回升28.1個百分點；同期總出口增速回升13.4個百分點至17.1%，若剔除AI商品影響，總出口增速僅回升6.3個百分點至9.8%，AI產品佔總出口比重已達21.7%。
全球主要出口區域中，AI出口增速同樣表現強勁。南韓、台灣及香港今年AI產品出口增速分別達114%、75.8%及41.2%。南韓半導體行業生產指數回升至10.1%，其他製造業則回落至0.1%。剔除AI商品後，南韓出口增速僅回升5.9個百分點，東盟及印度出口增速更回落0.6個百分點，反映AI對全球貿易的支撐作用。
昨日A股低收。滬綜指4,078，跌7點或0.19%；深成指14,830，跌165點或1.1%；創業板指3,596，跌52點或1.43%。全日總成交額約2.55萬億元人民幣。
港股同樣乏力。恒指低開111點後維持跌勢，午後最多曾挫316點，低見25,609，收跌245點或0.94%，報25,679；國指跌111點或1.27%，報8,644；恒科指跌112點或2.28%，報4,827。全日總成交額約2,623億元。
大型科網偏軟，騰訊（00700）跌1%；阿里巴巴（09988）跌2.8%；美團（03690）跌1.8%；小米集團（01810）跌3.7%；京東集團（09618）跌1.4%；快手（01024）收跌3.1%。
金融普遍向下，滙控（00005）升0.2%；友邦保險（01299）跌0.1%；中國平安（02318）跌1.4%；香港交易所（00388）收跌1%。
「抽水股」頓變「插水股」。寧德時代（03750）配股，股價挫6.8%，是表現最差藍籌。同樣宣布配股的361度（01361）收挫20.5%。
藥明康德（02359）績後升逾13.5%，為表現最好藍籌。
（分題）大摩看好中國AI芯片供應商
摩根士丹利報告，首次覆蓋寒武紀、沐曦及摩爾線程三家中國AI芯片供應商，並給予寒武紀與沐曦「增持」評級，摩爾線程則為「持平」。
寒武紀被定位為國內AI推理芯片領跑者，旗下MLU590芯片已在字節跳動等雲服務商的搜索、廣告及推薦系統中大規模部署，客戶錨定效應顯著。公司2025年營收達人民幣64.97億元，並實現全年盈利，為國內首家可持續盈利的AI芯片企業。大摩預測今年營收將達209.44億元，按年增長約222%，2026至2028年複合增速約90%。
沐曦可在多個合規產線生產，產能確定性較高。據渠道調研，國內主要雲服務商已下達大額預訂單，預計2026第2季起出貨，下半年大幅放量，2026至2027有望貢獻超過40億元營收。其GPU架構與CUDA高度兼容，可降低客戶遷移摩擦。預測2026營收30.60億元，2025至2028複合增速約122%，並有望於2027實現全年盈利。
摩爾線程評級「持平」，風險收益相對均衡。其MXMACA軟件平台支持超過6,000個CUDA API，為輝達用戶提供低摩擦遷移路徑，且已實現量產。但公司在雲服務商客戶滲透方面落後於前兩者，大規模商業部署仍需驗證。公司2025年營收16.44億元，預計2026達40.30億元，2026至2028複合增速約66%。
