寧德時代600元有支持
寧德時代（03750）近日宣布配股，引發市場關注。公司計劃配售約6,238.5萬股新 H 股，每股配售價為628.2元，預計募資總額約391億元。此次配售價較前一個交易日（4月27日）收市價675.5元折讓約7%。配售消息公布後，寧德時代港股股價即日急挫，早段一度跌逾8%，低見約617元，收市附近徘徊在620元水平左右，反映市場對「抽水」行為的即時情緒反應。不過，據報導有逾150名投資者表達興趣，認購情況踴躍，包括對沖基金及主權財富基金等機構參與，顯示長線資金對公司前景仍抱信心。
寧德時代成立於2011年，總部位於福建寧德，是全球領先的鋰離子電池製造商，專注電動車動力電池及儲能系統電池的研發、生產和銷售。2018年起，其全球動力電池裝車量市佔率連續多年穩居第一，2025年達到39.2%。公司不僅服務中國本土車企如理想、問界、小米等，更深入國際供應鏈，成為特斯拉、寶馬、奔馳、大眾等歐美汽車巨頭的核心電池供應商。
寧德時代於2025年5月在港交所上市，當時以263元定價，集資約410億元，主要用於匈牙利工廠等海外項目。上市後股價表現強勁，從低位大幅攀升，反映市場對新能源賽道的樂觀情緒。2025年全年，公司營收達4,237億元人民幣，同比增長17%，歸母淨利潤722億元，同比大增42%。動力電池業務佔比高達七成，儲能業務亦貢獻穩定增長。
股價日前急挫，主要由於從3月初約462元起步，短短個幾月就狂飆至745元，累積升幅超過60%，已經消化了大量利好因素。市場難免覺得公司趁高位「抽水」，觸發獲利回吐及情緒化拋售。配售折讓7%亦加劇短期壓力，股價一度失守配售價。但這種反應在大型配股中相當常見，尤其公司基本面其實很強，身處電動車鋰電池這個黃金賽道，市佔率排名第一，長期需求支撐強勁。
寧德時代今次配股不是為了還債，而是將資金投入全球新能源項目建設、零碳業務布局及研發，為未來進一步業務及股價鋪路，中長線屬於好事。股價估計於600元水平會有一定支持，短期波動不改公司作為全球電池龍頭的競爭優勢，配股後資本實力更強，有利抓住電動化及零碳轉型的長期機遇。
利益申報及風險聲明：本文章只是個人對個別股份的評論及分析，有關內容只供參考，並不能確保所有資料的完整及真確性，亦不構成任何買賣或認購邀約。投資者要注意股價波動的風險及個人承受能力。本人並無持有上述股份。
張智威
聯席董事
信誠證券有限公司 Prudential Brokerage Limited
