粤海投資收入與利潤持續雙增長
在全球經濟面臨地緣政治衝突加劇、能源價格波動及通脹壓力等多重不確定性的背景下，資金持續流向受外圍影響較少、高股息及行業防禦屬性的股份。其中，公用股粤海投資（00270）過去兩個月股價累計升超過一成。集團上週公布2026年第一季度業績顯示，其持續經營業務綜合收入錄得50.46億港元，按年增長9.3%；持續經營業務綜合稅前利潤按年上升5.9%至21.56億港元，主要受惠於水資源業務穩定增長及淨財務費用下降。期內，歸屬於公司所有者的綜合溢利按年增加10.3%至14.38億港元，業績亮麗。
東深供水項目仍為集團盈利核心來源之一，期內錄得收入17.56億港元，按年上升1.3%；其稅前利潤（不包括匯兌差異淨額及淨財務費用）為12.13億港元，按年增長0.8%。整體而言，業績延續穩健增長趨勢，反映核心水務業務具備良好韌性。
集團持續深化及拓展水務業務版圖。期內透過訂立股權轉讓協議，收購汕頭澄海粤海供水有限公司51%股權，進一步鞏固及擴展水務資源布局，提升區域市場覆蓋及處理能力。截至第一季度末，集團旗下水廠總設計供水能力達每日1,724萬噸，污水處理能力達每日309萬噸，規模優勢及行業地位進一步鞏固。
從業務結構觀察，集團已剝離地產等周期性較強的非核心業務，令整體發展更為聚焦。供水業務具備需求剛性及一定定價能力，受宏觀經濟波動及地緣政治風險影響相對有限，為盈利提供較高確定性。隨着資源配置進一步優化，集團可更集中投入核心業務的深化發展與營運效率提升。
此外，《粵港澳大灣區發展規劃綱要》的持續推進，為紮根廣東的粤海投資帶來長期結構性增長動力。隨着區內人口及經濟持續集聚，對高質量及高可靠性水務服務的需求不斷提升。集團亦積極關注相關投資及併購機會，以擴大業務版圖並推動盈利持續增長。
對投資者而言，粤海投資兼具防禦性與收益性。其穩健業務模式帶來持續現金流，為未來提升派息提供基礎，對追求穩定回報的資金具吸引力，受外圍不明朗影響較小。以風險指標計，該股目前 Beta 值約為0.6，明顯低於大市，反映股價波動性較低，防守性高。
在外圍環境仍存不確定性及美股估值偏高的背景下，粤海投資料可持續吸引資金避險。
（撰文：大灣區家族辦公室協會 李慧芬教授）（本人並沒持有以上股票）
