股東會上的火藥味（3）
康宏事件的後續，是一場公司治理悲劇。港交所於2021年4月30日宣布，康宏環球股份自2017年12月7日起已暫停買賣，因未能於指定期限前復牌，上市地位將於2021年5月4日上午9時起根據《上市規則》第6.01A條取消。康宏股權爭奪戰可悲地「以除牌落幕」。
這是港股市場最值得反思的一類案例：股東會本應是解決控制權爭議的制度出口，卻因股份有效性、主席裁量權、停牌困局和派系不信任，變成衝突本身。康宏說明，當公司長期停牌、外部監管壓力和內部股權爭奪同時存在，股東會若缺乏公認中立的程序安排，投票不但不能止爭，反而會把矛盾推向肢體衝突和除牌結局。
- 神州控股與「咬人」事件
近年的另一個鮮明例子，是神州控股（00861）2025年股東周年大會。據《星島》報道，2025年6月27日，神州控股舉行股東周年大會，現場爆發衝突；多名小股東身穿印有「郭為下台」血紅大字的 T 恤，對公司業績急劇下滑表達強烈不滿，場面一度失控。
報道稱，是次股東會有超過20名小股東出席；完成投票後，有股東質問主席郭為在董事會大舉撤換管理層後，公司業績由去年上半年盈利轉為全年虧損，股價急挫，要求提出穩定股價方案。面對質詢，郭為全程保持沉默並微笑，公司秘書稱股價非公司能控制，反而引發更大不滿；有股東拉開寫有「破壞金融安全 操控股市」等字句的橫額，怒吼要求交代。
這宗事件的治理意義，在於小股東抗議的焦點已不只是單一交易，而是管理層更替、業績轉差、股價波動與私人糾紛是否影響公司營運。報道還提到，有股東代表把郭為與前妻、前首席營運官郭鄭俐的婚姻糾紛連結至公司管治及營運，管理層則稱相關問題與股東大會無關，並宣布會議結束，令股東更不滿。
2025年8月，另一宗更具象徵性的事件發生在金鐘一間五星級酒店。警方接報稱酒店內有人被打傷；《香港01》報道，案發時酒店會議室正舉行一間公司的股東大會，一名男子情緒激動，酒店保安勸喻其離開後，有人施襲並咬傷保安，警方即場拘捕一名48歲姓陳男子，涉嫌「襲擊致造成身體傷害」。由於報道未披露公司名稱，不能把它歸入某一間港股公司的治理個案，但它反映股東會秩序問題已由「口角」走向人身安全風險。
神州控股與金鐘事件共同揭示一個新趨勢：社交媒體、財經KOL、即時股價資訊和小股東組織能力提高，使股東會的抗議更具表演性和傳播力。穿標語T恤、拉橫額、會後追問、網上擴散，已成為小股東向上市公司施壓的方式。這種壓力有時能迫使管理層回應，但若公司只以「會議程序」或「股價不受控」作答，便很容易被解讀為逃避問責。
十年回看，港股股東會衝突大致可分三類：一是領展式的公共議題進場，二是第一視頻、世紀娛樂式的程序與交易爭議，三是康宏、神州控股式的控制權與問責危機。它們的後續影響也不相同：有的變成長期社會抗議，有的促使市場反思會議安排，有的以除牌收場，有的則成為管理層聲譽和公司治理的警號。
若董事會願意把股東會當作溝通平台，衝突或許能被制度吸收；若只把股東會當作通過議案的機器，場外的不滿終會衝入場內。港股市場要提升質素，不能只靠更厚的年報、更長的通函和更複雜的投票表格，更要讓股東相信：他們進場，除了坐下來聽結果，亦有權改變結果。
《金星匯》小編金子 KIMCHI
內容支持：沛然環保（08320）
