星源材質集資約13億
星源材質（06067）是一家鋰離子電池隔膜製造商，公司於2003年創立，在鋰離子電池隔膜的研發、生產和銷售方面累積超過20年的行業經驗。自2016年2月起，公司的 A 股在深交所創業板上市，股票代碼為300568，以（6月11日）收市價17.44元人民幣計算，市值約234億元人民幣。招股日期為6月12日至17日，預期6月23日上市，發售約1.49億股 H 股，約90%配售，約10%公開發售，沒有強制回補或重新分配機制，最高發售價為8.98元，集資最多約13.4億元，佔總市值約10%，按每手500股，入場費4,535.28元，獨家保薦人為中信建投。
受惠於新能源汽車出貨量上升、能源存儲高速發展及其他終端使用需求攀升，中國內地電池隔膜市場近年保持穩定增長態勢。2021年至2025年，中國內地電池隔膜出貨量由76億平方米增加至約346億平方米，複合年增長率為46.1%。於往績期間，公司大部分收益來自中國，2023年至2025年的複合年增長率為16.9%。
業績方面，2023至2025年收入分別為29.8億元人民幣、35億元人民幣、40.7億元人民幣；純利方面，2023至2025年經調整純利分別為5.98億元人民幣、3.82億元人民幣、1.83億元人民幣。公司憑藉專業技術和對品質的承諾，為世界領先的鋰離子電池製造商提供服務，例如 LG 新能源、三星 SDI、遠景動力、村田、SK On、SAFT、寧德時代、比亞迪、國軒高科、中創新航、億緯鋰能和欣旺達。公司是首家掌握鋰離子電池隔膜乾法單拉技術的中國企業。
基石投資者方面，引入13名基石投資者，合共認購約7,752萬美元（約6.07億港元）股份，按上限價計算，約佔發售股份約45.1%，設六個月禁售期。其中富國認購約770萬美元；廣發基金、泰康人壽各認購約650萬美元；嘉實基金認購約4,465萬港元等。是次 H 股上限價較上日 A 股收市價折讓約55%，折讓幅度算是吸引。
利益申報及風險聲明：本文章只是個人對個別股份的評論及分析，有關內容只供參考，並不能確保所有資料的完整及真確性，亦不構成任何買賣或認購邀約。投資者要注意股價波動的風險及個人承受能力。本人並無持有上述股份。
張智威
聯席董事
信誠證券有限公司 Prudential Brokerage Limited
