AI公告一周八宗點分好醜
以6月30日至7月4日披露易公告作粗略檢索，若只計入「自願公告／業務更新／合作協議／中標或交付更新」等與業務發展直接相關、並剔除招股書、年報、ESG報告及一般通函，過去一周我找到至少8家港股上市公司發布與AI相關的業務發展公告。這個數字不算低，亦反映AI已由單純二級市場敘事，滲入上市公司公告語言之中。
最新一例是粵港灣智算科技（01396）。公司公告稱，2026年上半年累計新增AI算力雲服務意向訂單逾150億元人民幣，對應約35,000 PFLOPS；截至6月底已新增交付訂單逾20億元，對應約6,000 PFLOPS，並指95%以上訂單為五年期長約，預計上半年淨利潤不低於2.4億元。這是典型「AI算力基礎設施」敘事，由訂單、交付、算力規模及盈利預告共同構成資本市場最易理解的故事。
AI藥物、算力、能源與汽車同時湧現
本周AI公告另一條主線，是AI藥物研發。英矽智能（03696）宣布與武田製藥達成最高約6億美元的AI賦能藥物發現戰略合作，英矽將主導AI驅動藥物發現，並可獲約6,000萬美元啟動費及近期里程碑付款。翰思艾泰（03378）則與TwinEdge Bioscience開展AI藥物研發合作，圍繞HX009建立「數字孿生」模型，以模擬藥物在患者群體中的潛在臨床表現。劑泰科技（07666）亦宣布與Deerfield旗下公司達成最高16億美元臨床前TCE授權合作，並強調其NanoForge平台在AI蛋白藥物設計中的作用。
工業及應用場景方面，滴普科技（01384）中標中交集團六建公司智能化與信息化系統項目，合同金額約2,286.6萬元人民幣，並將項目包裝為縣域產業AI智能數字化標桿；北京友寶（02429）與螞蟻區塊鏈科技簽訂框架合作協議，合作範圍包括AI算法、大語言模型、自然語言處理及智能硬件部署；嵐圖汽車（07489）在交付更新中披露，營銷模型服務日均token消耗量超過100億，並稱銷售運營效率提升約30%；璋利國際（01693）則以馬來西亞可再生能源項目切入AI數據中心電力需求。
最怕不是AI少，而是AI太容易被包裝
AI當然是真趨勢。算力、數據中心、藥物發現、智能汽車、工業數字化，均可能孕育真收入。但公告愈多，市場愈要分清楚三類東西：已簽約與意向訂單不同，正式合同與框架合作不同，收入確認與新聞標題不同。北京友寶公告便寫明，框架合作協議除保密、知識產權等條款外，並不就任何擬議合作項目構成可強制執行責任；滴普科技亦提示，交付成果、驗收、結算及回款時間仍受多項因素影響，不應視為對未來收入或盈利的保證。
因此，投資者看AI公告，不應只看是否出現「大模型」、「算力」、「GPU」、「數字孿生」等關鍵詞，而要追問四件事：客戶是否真實、合同是否具約束力、金額何時確認收入、毛利與現金流能否支撐估值。港股過去一周至少8家公司集中披露AI相關進展，顯示AI已成為上市公司講故事的新通用語言；但愈是通用語言，愈容易被濫用。真正的AI公司，最後要用交付、回款、研發壁壘及經審核業績證明自己；只靠熱詞堆砌的公司，則往往在下一份業績公告中露出原形。
《金星匯》小編金子KIMCHI
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