CWT業績亮眼 迎來價值重估機會
CWT（00521）作為一家業務多元化的綜合企業，核心板塊涵蓋物流服務、商品貿易、金融服務及工程服務。2025年公司收入同比增長約18%至466.22億港元，股東應佔淨利潤同比上升22%至3.71億港元，每股盈利3.26港仙，同比增長22%。
公司盈利主要來自商品貿易、物流服務及金融服務三大板塊。其中商品貿易貢獻持續提升，除稅前溢利佔比由2023年的3.7%升至2025年的23.2%。2025年12月，公司在有色金屬精礦及精煉金屬貿易基礎上，成功拓展至能源領域，為商品貿易開拓全新增長空間，預計未來貢獻將進一步增加。
物流服務方面，公司全球倉儲管理面積達1,150萬平方英尺，其中自有面積約640萬平方英尺。旗下擁有LME及ICE認證交割倉庫，並打造Singapore Wine Vault專業品牌，提供穩定現金流。貨代物流業務覆蓋29個國家，設有115個子公司或辦事處，年處理量超過400萬立方米，全球化網絡優勢突出。
金融服務板塊毛利率較高，2025年貢獻除稅前溢利35.6%，成為重要盈利來源。今年5月，旗下時瑞金融正式獲批上海期貨交易所及廣州期貨交易所首批境外中介機構期貨經紀業務資質，進一步打通境外客戶與中國期貨市場的合規通道，有望開拓新業務增長點。
過去一年，CWT股價實現逾倍增長，已反映市場對其基本面的認可。展望未來，隨着商品貿易向能源領域拓展，以及金融服務在中國期貨市場取得突破，公司內在價值正逐步釋放，長期前景值得樂觀期待。
利益申報： 筆者沒有持股。
