AI光通訊順風車
AI光互連供需緊張 環聯連訊手頭訂單突破10億美元人工智能基建投資持續升溫，高速光通訊產業鏈的焦點正從「需求爆發」轉向「核心物料爭奪戰」。環聯連訊科技（01473）於6月30日釋出重磅訊息：集團手頭上尚未履行、並需於今明兩年內交付的銷售合約總值已暴漲至超過10億美元。對比今年1月公布的2.8億美元，這筆訂單實現了幾何級數的飛躍。這不僅預示着業務規模的急劇擴張，更標誌着環聯連訊已成功打入AI數據中心高速光互連供應鏈的最核心地帶。
這張10億美元巨額訂單的幕後功臣，是應用於下一代AI基建（800G及1.6T光收發器）的200Gb/s磷化銦（InP）光電二極管（PD）。作為光模塊接收端的「心臟」，光電二極管負責將光訊號精準轉譯為電訊號，其頻寬、靈敏度及良率直接決定了高速光模塊的整體表現。
隨着Nvidia、Google、Meta、Amazon等科技巨頭對低延遲、低功耗及超低誤碼率的要求近乎苛刻，高性能InP PD的需求正迎來爆發。由於該器件的驗證與投產周期漫長，短期內的供給瓶頸令200G PD的稀缺性日益凸顯。
近期行業巨頭MACOM與IQE的深度戰略合作，印證了高端InP外延產能在AI浪潮中的戰略地位。對於環聯連訊而言，這也是一次命運的躍升：上游端依託合作夥伴在InP及高速光電芯片領域的產能優勢，實現戰略性鎖定；下游端則持續斬獲全球頂尖光模塊及主動光纜（AOC）製造商的長單。
這意味着，環聯連訊正在從一個傳統的「電子元件分銷商」，蛻變為「AI核心光電元件的供應鏈協調者」。這種角色轉變有望打破市場對其傳統分銷商的低估值偏見，隨着議價能力與盈利能見度的雙重提升，其估值體系正面臨重塑。展望未來，業績「主升浪」將在下個財年兌現。截至2026年3月31日止的年度業績已初顯鋒芒——營收按年微增4.8%至22.3億港元，而股東應佔溢利則大增36.1%至4,160萬港元——但這僅僅是個開始。
隨着PD、TIA等高毛利、高價值產品的放量交付，環聯連訊在未來兩個財政年度（2026至2027年）的盈利模型有望迎來結構性爆發，值得投資者密切追蹤。
