美股財富效應支持
西銳發機大有前途
美國股市踏入2026年以來一改去年的頹風，IPO新股上市暢旺，且帶動增發、併購等。根據大行高盛早前預測，美國股票發行在2026年有望達約7,000億美元，創下首次公開募股(IPO)、增發、可轉換債券以及特殊目的收購公司(SPAC)等綜合募資規模的歷史新高。
同時，更值得留意的是，IPO帶來的財富效應非常顯著，根據公開資料顯示，2026年首四個月，美國高端房地產市場買賣活躍，豪宅成交中位價攀升。尤其在熱門的加州房市，售價在200萬美元以上的房屋銷量增幅最大；豪宅市場的強勁需求。
美國著名online房地產平台Redfin指，在分析美國所有大都會區後發現，加州舊金山豪宅市場最受歡迎，其中4月份豪宅待成交量同比激增48.4%，創2021年6月以來最大增幅。受人工智能(AI)產業的帶動，舊金山房市正明顯轉強。
除了房地產，美國的小型私人飛機市場亦顯著受惠。根據全球最大的小型私人飛機公司Cirrus Aircraft西銳飛機(02507)的公告，其新近推出全新設計的飛行培訓飛機TRAC10，自上市以來，至7月底便已接到火爆的訂單。目前，西銳飛機已接獲來自全球13所專業飛行學院總計超過100架TRAC10飛機的訂單。該公司預計此機款於2027年開始在美國交付，並於2028年起開展國際市場交付。
不過，最搶眼的還是2026年Q1的飛機交付數據。按GAMA披露，2026年首季度全球通航飛機交付數量中，西銳合計交付了196架飛機，同比大升30.7%，總值約2.93億美元，同比大升38%，整體表現優異。另從GAMA數據具體拆分來看，西銳所交付的196架飛機中，SR2X系列交付量同比大升33.6%(SR20/SR22/SR22T分別同比交付增長58%/138%/9%)，而SF50系列(輕型噴射機)交付量則上升10.5%。
據了解，2025年第一季同樣旺盛，而在高基數下，西銳仍能交出亮麗佳績，反映市場十分旺盛。截至2025年末，該公司擁有1,066架飛機儲備，且飛機ASP單價上升，料對毛利產生正面作用。
2025年，西銳實現總營收13.5億美元，同比增長13.1%；淨利潤1.39億美元，雙雙創下歷史新高。毛利潤同比增長15.4%，毛利率提升68個基點；營業利潤率13.0%，同比提升24個基點，處於行業頂尖水平。
另外，西銳的服務業務仍有較大空間。2025年公司實現西銳服務及其他收入達2.03億美元，同比增長17.0%，且服務收入增長持續提速。此外，公司在德盧斯、大福克斯、斯科茨代爾、諾克斯維爾、麥金尼和奧蘭多的擴張計劃已經啟動，旨在2026年及未來為客戶提供更大的價值。
西銳的現價預測市盈率不高，若按18倍計，目標價為63.42港元。
