以色列國防部長卡茨宣佈全國進入緊急狀態，並警告行動 「可能持續很長時間」 。伊朗最高領袖辦公室則聲稱報復行動已進入倒計時，中東火藥桶的引線被徹底點燃。
這場衝突的破壞力穿透了地理邊界。全球能源動脈霍爾木茲海峽——承載著每日約210萬桶原油運輸的咽喉要道——驟然成為風險焦點。盛寶銀行首席策略師Charu Chanana警告，若伊朗封鎖海峽，油價可能飆升至每桶80美元以上，相當於全球能源成本激增15%。
因該地區是全球主要產油區，市場對供應中斷的擔憂隨之上升，國際油價因此波動上行。特別是霍爾木茲海峽作為全球關鍵的原油運輸通道，一旦安全受威脅，油價易迅速攀升。同時，地緣政治風險也推動避險情緒增強，進一步推高能源價格預期。
戰爭令金融市場也瞬間切換至 「避險模式」 。黃金價格單日飆升近2%，創下兩個月新高；比特幣則暴跌7%，10.3萬美元支撐位岌岌可危28。美國三大股指期貨同步下挫，道鐘斯指數期貨盤中暴跌超500點，資金瘋狂湧入美債和日元等傳統避風港。
「交易員正在瘋狂削減風險敞口」 ，IG市場分析師托尼·西卡摩爾指出，市場恐慌情緒在週末前持續發酵，所有人都在緊盯伊朗的報復性行動。
黃金飆升的三重動力源
黃金的暴漲絕非偶然。地緣政治、貨幣政策與金融屬性三重邏輯的共振，將貴金屬推升至風暴中心。
避險需求成為第一推動力。歷史資料顯示，2023年巴以衝突期間白銀累計上漲12%，而此次直接涉及核設施襲擊的危機等級更高。中國貴金屬板塊單日淨流入資金超1.03億元，西部黃金等多隻個股漲停。這反映出投資者對實體黃金的 「硬通貨」 屬性重估——在美元信用受地緣政治削弱之際，黃金的實物稀缺性成為更可靠的 「價值錨」 。
美聯儲降息預期的強化添了第二把火。衝突爆發後，市場對美聯儲7月降息的概率預測從60%躍升至75%，美元指數應聲下跌0.5%。美國初請失業金人數升至24.8萬人，創下2024年10月以來新高，疊加疲軟的PPI資料，經濟放緩信號進一步強化了寬鬆預期。黃金作為 「零息資產」 對實際利率極為敏感，利率下行直接打開了其估值空間。
通脹傳導的幽靈正在第三維度蓄力。伊朗作為全球第五大產油國，若因地緣衝突導致每日減產300萬桶（占全球供應3%），布倫特原油可能衝擊95美元高位。能源成本上漲將快速向消費端傳導，這正是 「滯脹交易」 的核心邏輯。歷史資料表明，1970年代滯脹時期黃金年化收益率超過30%，這一規律正被當前市場重新定價。
港股的結構性避險機遇
當全球風險資產哀鴻遍野時，港股市場卻上演了一場 「冰火兩重天」 的行情。恒生指數6月13日收跌0.59%，但能源與黃金板塊逆勢狂飆，揭示出資金在動盪中的精明佈局。
油氣與黃金股成為最大贏家。山東墨龍(00568.HK)因中東油氣設備訂單預期激增，股價單日暴漲160%；中海油(00883.HK)、中石油(00857.HK)漲幅均超2%，赤峰黃金(06693.HK)更是一度飆升10%25。這種分化凸顯市場對地緣風險的 「精准拆解」 ——依賴中東供應鏈的航運股承壓，而具備 「危機對沖」 屬性的資源板塊則變身資金避風港。
南向資金展現出戰略定力。儘管大盤震盪，內地投資者通過港股通淨買入39.97億港元。這透露出長線資金對港股優質資產的配置信心，尤其聚焦於與地緣風險關聯度低、現金流穩定的企業。如是金融研究院院長管清友對此評價：「對持有優質標的的投資者，市場波動反而造就了‘黃金坑’」 。
投資建議與未來展望：亂世黃金的價值重構
當前市場正處於 「避險與滯脹預期」 的激烈碰撞中，貴金屬的金融屬性被賦予新的內涵。對投資者而言，短期可關注三重機會：博弈衝突溢價、配置抗滯脹資產、捕捉錯殺成長股。
黃金行情持續性取決於兩個關鍵變數。若以伊衝突在72小時內未升級，避險溢價可能快速消退；但當前伊朗誓言報復，局勢長期化概率升高。更深遠的影響在於美聯儲政策——若油價推升通脹超預期，可能迫使美聯儲推遲降息，屆時黃金將遭遇 「利率逆風」 。
能源供應鏈重構已成定局。霍爾木茲海峽的通航安全將直接影響短期油價波動，但中長期更值得關注的是全球能源自主化趨勢。葉岩油技術領先的北美企業（如Devon能源）及新能源替代領域，可能獲得結構性增長機會。
港股的低估值優勢將在動盪中凸顯。防禦性板塊如公用事業、醫療健康有望持續吸引南向資金流入；而軍貿需求激增帶來額外機遇——東方證券分析指出，中東占全球軍貿進口量的36.87%，衝突加劇將推動中國高性價比裝備出口份額提升。
全球資本市場在6月13日完成了一次殘酷的「壓力測試」：布倫特原油期貨13%的單日漲幅創五年紀錄，黃金向3500美元發起衝擊的姿態，宣告著 「滯脹交易」 的正式回歸。
而以色列防長 「行動將持續多日」 的宣言與伊朗的復仇誓言，意味著這場危機遠未到達終章8。當霍爾木茲海峽的油輪與上海黃金交易所的報價屏被同一條地緣引線串聯，每個投資者都不得不直面一個古老命題：在亂世中，黃金是否仍是最後的諾亞方舟？歷史尚未給出答案，但資本的選擇已在盤面上跳動。
