海偉股份(9609)是中國第二大的電容器薄膜製造商，以24年的電容器基膜銷量計，招股日期為11月20日至25日，預期11月28日上市，發售3,083.14萬股H股，約90%配售，約10%公開發售，另有約15%超額配股權及約15%發售量調整權，沒有強制回補或重新分配機制，每股招股價為14.28元，集資最多約4.4億元，按每手200股，入場費2,884.8元，以招股價計算，市值約22.06億元，獨家保薦人為中金。公司的電容器薄膜產品主要包括(i)電容器基膜及(ii)金屬化膜。該等產品為薄膜電容器的關鍵組成部分，而薄膜電容器以其出色的耐電壓性、高頻穩定性及長使用壽命而著稱。薄膜電容器的終端應用場景廣泛，包括(i)新能源汽車，(ii)新能源電力系統，(iii)工業設備及(iv)家用電器。於24年，按電容器基膜的收入計，公司於中國的市場份額為10.9%。
業績方面，22至24年收入分別為3.27億人民幣、3.29億人民幣、4.21億人民幣，25年首五個月收入為1.57億人民幣，純利方面，22至24年經調整純利分別為1.02 億人民幣、6,982萬人民幣、9,255萬人民幣，25年首五個月經調整純利為3,757萬人民幣。公司處於產業鏈的中游環節。公司的客戶主要包括：(i)薄膜電容器製造商，及(ii)比亞迪，其為中國知名的新能源汽車龍頭企業，已開始生產自己的薄膜電容器。基石投資者方面，引入匯興麗海為基石投資者，將認購約2.18億港元股份，按招股價計算，約佔發售股份約49.07%，設6個月禁售期。匯興麗海主要從事投資業務，其由上海匯興麗海企業管理合夥企業(有限合夥)全資擁有。
利益申報及風險聲明：本文章只是個人對個別股份的評論及分析，有關內容只供參考，並不能確保所有資料的完整及真確性，亦不構成任何買賣或認購邀約。投資者要注意股價波動的風險及個人承受能力。本人並無持有上述股份。
張智威
聯席董事
信誠證券有限公司 Prudential Brokerage Limited
