小鵬汽車（09868）以智駕創新見長，2026年重新看好其爆發潛力。公司2025年交付逾44萬輛，按年增37%，進入2026年預計增長37%至61萬輛。Mona SUV及EREV版本成為銷售主力，店舖擴張至700家，提升下沉市場效率。小鵬聚焦AI智駕，城市NOA滲透率預計升至50%，並計劃推出三款Robotaxi車型，2026年開始商業化運營。機構如高盛維持買入評級，預測2026年淨利增長25%，市盈率15倍具吸引力。
比亞迪（01211）作為全球EV龍頭，2025年交付逾400萬輛，按年增7%，2026年批發量預計增長11%至517萬輛，包括商用車業務擴張。其刀片電池及DM-i混動技術領先，海外收入佔比升至30%，匈牙利及巴西工廠投產避開關稅壁壘。儲能系統及電池外部出貨增長50%至100%，成為新利潤支柱，預計2026年淨利潤增長15%至20%。估值市盈率12倍，機構目標價174港元。
吉利汽車（00175）以多元化佈局取勝，2025年總銷售逾300萬輛，NEV增長26%至220.5萬輛，2026年總銷售預計增11%至342萬輛。高毛利模型如Zeekr 9X及Galaxy M9將提升邊際利潤，海外銷售激增80%，受益於三線城市BEV份額增長8.9個百分點。
筆者認為，車股雖然仍有很多的上升空間，但買入時機相當重要。投資者應於農曆新年前後淡季買入，並作中長線投資。淡季需求低迷，股價易調整，更具值博率。
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13-01-2026
