鳴鳴很忙(1768)是中國一家成熟且穩步發展的食品飲料零售商，門店網絡中的門店多位於人流量大、易見易達的街邊位置，致力於提供歡樂、舒適的逛店體驗，招股日期為1月20日至23日，預期1月28日上市，發售1,410.11萬股H股，約90%配售，約10%公開發售，另有約15%超額配股權及約10%發售量調整權，沒有強制回補或重新分配機制，每股招股價為229.6元至236.6元，集資最多約33.3億元，按每手100股，入場費23,898.62元，以上限價計算，市值約506.56億元，聯席保薦人為高盛、華泰國際。公司提供品類豐富、高質價比、高頻上新的產品。公司的創立，源自於創始人採用量販模式，致力於滿足大眾消費者對於優質、平價的零食需求，並通過供應鏈重構、持續改善產品組合等方式，豐富了產品組合和重新定義了零售價格體系。而公司在零食領域積累的獨到經驗對其他領域亦有所裨益，並由此拓展到了更為廣泛的品類。
截至25年9月底，公司擁有由19,517家門店構成的網絡，覆蓋中國28個省份和所有線級城市，且門店網絡中約59%的門店位於縣城及鄉鎮。於24年，公司錄得GMV人民幣555億元。截至25年9月底止九個月，公司錄得GMV人民幣661億元，較24年同期增長74.5%。業績方面，22至24年收入分別為42.8億人民幣、102.9億人民幣、393.4億人民幣，25年首九個月收入為463.7億人民幣，純利方面，22至24年經調整純利分別為8149萬人民幣、2.34億人民幣、9.12億人民幣，25年首九個月經調整純利為18億人民幣。
基石投資者方面，引入8名基石投資者，合共認購約1.95億美元(約15.19億港元)股份，按中間價計算，約佔發售股份約46.24%，設6個月禁售期。其中騰訊、淡馬錫各認購約4,500萬美元；BlackRock認購約3,500萬美元；富達基金認購約3,000萬美元；博時國際、易方達、Springs Capital、泰康人壽各認購約1,000萬美元。公司基石投資者陣容強勁，包括騰訊、淡馬錫、富達等知名機構，料招股反應十分熱烈。每手入場費高達約兩萬多元，變相公開發售只得14,102手，估計又是一手難求。
利益申報及風險聲明：本文章只是個人對個別股份的評論及分析，有關內容只供參考，並不能確保所有資料的完整及真確性，亦不構成任何買賣或認購邀約。投資者要注意股價波動的風險及個人承受能力。本人並無持有上述股份。
張智威
聯席董事
信誠證券有限公司 Prudential Brokerage Limited
