龍源電力料成AI時代大贏家之一
要點：
- 龍源電力作為國內新能源龍頭，風電與光伏裝機規模持續擴張，具備長期穩定現金流與高能見度增長
- 中國2025年全社會用電量突破4兆度，創歷史新高，AI、工業與數據中心成為新增負荷主力
- 國家電網規劃未來四年投入約4兆元人民幣建設能源基建，為新能源與電力輸送帶來長期增量
- 險資因減息周期下尋找高息資產，積極增持龍源電力，瑞眾人壽與信泰人壽分別持股17%及27%
港股氣氛有進一步回暖趨勢，資源股與新能源板塊異動頻頻，特別是AI算力爆發帶動用電需求大增，國內用電量增長能見度大幅上升，龍源電力（00916）作為國內新能源龍頭，專攻風電及光伏，料成AI時代的大贏家之一。
先談AI算力需求爆發如何利好龍源，全球AI數據中心建設熱潮持續，國際能源署預測，到2030年全球數據中心用電量將增至945TWh，較2024年翻倍。此東風直吹電力設備企業，訂單爆滿擴產忙。中國作為AI大國，用電量已成全球第一，2025年全社會用電量首度突破10兆度，達10.37兆度，年增5%。
正所謂「三軍未發，糧草先行」，即使AI算力有基建設備，亦要有電力這個「糧草」作為支持。今年1月份，阿里巴巴（09988）宣布攜手中國核電成立核能公司，被視為阿里巴巴為其AI擴張戰略提供強有力電力保障的重要步驟。
報道指，由於AI數據中心屬於高耗能設施，而核能具備清潔且能全天候穩定供電的特性，對於支撐大規模算力營運至關重要。據報，阿里巴巴已計劃在未來數年內投入超過530億美元用於AI的開發與研究，其中很大一部分資金預計將投入於數據中心的建設。
據中國國家能源局公布的最新年度數據，全國用電量在2025年攀升至10.4兆度（10.4兆千瓦時），創下歷史新高。AI的胃口巨大，而中國正在為它鋪設一條能源高速公路，國家電網規劃未來四年投入約4兆元人民幣，背後的電力需求之大可想而知。
更重要一點，是國內險資進場成一大購買力。由於國內進入減息周期，保險資金出現高息投資缺口，新能源板塊正為其鍾情對象。龍源派息慷慨，歷史股息率吸引，險資入局有利鎖定籌碼，推高估值。
截至目前，瑞眾人壽保險與信泰人壽保險已分別持股龍源電力H股17%及10.27%股權。
總括而言，龍源電力坐擁AI算力風口，用電增長加險資推力，基本面亮眼。目前市盈率低企，潛在股息回報有上望空間。
