「十五五」、新質生產力與港A股龍頭 (上)
中國的「十五五」規劃（2026–2030年），可以看作是中國式現代化從「打基礎」走向「全面發力」的關鍵五年。一方面，要延續前期穩增長、保就業、防風險的底線思維；另一方面，政策重心明確轉向「新質生產力」、科技自立自強、綠色低碳與數字經濟，並強調擴內需與改善民生。中央已在《關於制定國民經濟和社會發展第十五個五年規劃的建議》中定調：要建設現代化產業體系，鞏固壯大實體經濟，前瞻布局未來產業，在激烈的國際競爭中贏得戰略主動。
對投資者來說，「十五五」是未來五年甚至更長時間A股與港股結構性行情的「政策底色」。下面從三條主線總結這份規劃的核心方向，並梳理出部分具代表性的A股及港股龍頭公司。
「十五五」的第一個關鍵詞，是科技與產業升級。官方文件把「建設現代化產業體系、鞏固壯大實體經濟根基」放在戰略任務的第一條，明確提出要加快打造自主可控的產業鏈供應鏈，強調科技自立自強、前瞻布局人工智能、量子信息、生物製造等未來產業。同時，中央經濟工作會議將「全面實施『人工智能＋』行動」寫入部署，人工智能被視為帶動數字中國和新質生產力的核心引擎。
在這條主線下，最直接受益的是半導體、算力基礎設施與數字經濟相關板塊。A股方面，國產半導體設備和材料承擔着「補短板」和國產替代的重任，例如半導體設備龍頭北方華創，近年在刻蝕機、薄膜沉積等關鍵設備上持續突破，被多家機構視為國產裝備的「旗艦」，業績增長亦明顯受益於下游客戶擴產與AI算力需求。另一家代表性企業是中微公司，專注刻蝕與MOCVD等高端設備，已進入全球頭部晶圓廠供應鏈，典型地對應「卡脖子」環節國產化。
在算力與新能源交疊處，動力電池與儲能已被視為廣義「算力基建」的重要組成：一方面支撐新能源車與儲能，另一方面也逐步切入數據中心與AI基礎設施用電。全球電池龍頭寧德時代在動力電池與儲能電池出貨量上長期居世界第一，並加速海外產能布局，被多家報告界定為「電池板塊絕對龍頭」。
數字中國與人工智能亦是「十五五」明確加碼的方向。官方多次提到，要在「十五五」時期完成數字中國建設從數字化向「數智化」躍升，算力、算法、數據被視為新型基礎設施的核心要素。港股中，雲計算與AI生態較為完整的互聯網巨頭，如騰訊控股（00700）、阿里巴巴-SW（09988），以及布局AIoT與智能終端的小米集團-W（01810），都直接處於「人工智能＋」與數字中國的政策主線上。而晶圓代工龍頭中芯國際（00981）作為內地最重要的晶圓製造平台之一，既是自主可控產業鏈的關鍵環節，也是恒生科技指數的重要成份股之一，近期業績顯示隨着產能利用率回升，收入與盈利同步改善。
整體來看，科技與新質生產力主線下，A股更偏向「硬科技」供給端（設備、材料、核心零部件），港股則在互聯網平台、晶圓製造與部分成熟製程上更具代表性。投資層面需留意的是，政策支持不等於估值無上限，真正具備技術壁壘、現金流質量與國際競爭力的企業，才有望穿越科技與政策周期。
