博耳電力受惠底層基建需求急升勢頭
要點：
– 博耳電力（01685）在 AI 算力浪潮中屬被低估賽道，受惠於電網、配電系統與母線槽等底層基建需求急升
– 2025 年國家電網投資達 6,500 億元人民幣，較 2024 年再創新高，投資結構由輸電工程轉向配電網增容與智能化改造
– 「東數西算」與 AI 數據中心集中落地推高電網負荷，各地加速配電端升級，帶動成套設備需求爆發
– 2026 年電網投資預期維持高位，政策明確指向「強配電、強智能、強安全」，形成兩至三年結構性窗口
博耳電力（01685）在當前 AI 算力浪潮中，其實處於一個被市場低估的位置。當外界把焦點集中在晶片、伺服器與光模塊時，真正支撐算力樞紐運作的底層基礎——電網、配電系統、母線槽與開關設備——正迎來十年未見的高景氣周期，而博耳正是這條供應鏈中最直接受惠的企業之一。AI 要提升速度，電力必須具備足夠的承載能力；而要支撐這種能力，配電端的全面升級已成必然。這一點在 2025 年的電網投資數據中已經得到充分印證。
在剛過去的 2025 年期內，國內電網投資明顯較 2024 年再度提速。國家電網全年完成投資約 6,500 億元人民幣，較 2024 年的 6,000 億元再創新高，增幅主要來自特高壓工程、配電網加固以及數字電網建設。多份內地報道指出，2025 年是「東數西算」與 AI 數據中心集中落地的關鍵年份，各地新增算力樞紐項目推高電網負荷預測，迫使地方電網公司加快配電網增容、智能化改造與安全冗餘建設。換言之，2025 年的投資不僅規模擴大，結構亦出現明顯轉變——由傳統輸電工程，轉向更貼近終端負荷的配電網升級。
踏入 2026 年，內地媒體普遍預期電網投資仍將維持高位。原因在於 AI 算力需求仍未見頂，新能源併網壓力持續存在，而工業園區與大型數據中心對高可靠性供電的要求愈加嚴格。政策方向亦明確指向「強配電、強智能、強安全」，意味配電端設備需求將在未來兩至三年保持強勢。對博耳電力而言，這是一個罕見的結構性窗口。
博耳電力的核心產品包括中低壓成套開關設備、配電櫃、箱式變電站與母線槽，過去主要應用於工業園區、基建項目與商業樓宇，但近年已明顯向數據中心、伺服器機房與新能源配套等高端場景延伸。這些場景的共同特點是對供電可靠性、冗餘度與智能監控的要求極高，正好對應博耳的技術優勢。公司在高可靠性設計、智能監控模組與遠程運維平台方面持續投入，使其產品由傳統配電設備進一步升級至「高可靠＋智能化」的方向，毛利率亦因此具備更高彈性。
在市場定位上，博耳並非單純的標準化設備供應商，而是提供「工程配套＋客製化成套方案」的企業。這種模式使其更容易與大型項目形成深度綁定，尤其是在數據中心與新能源基地等高規格工程中，從方案設計到現場調試的一體化能力，形成了明顯的競爭門檻。多年累積的工程經驗與國際認證，也使博耳能夠切入外資與央企項目，提升訂單質量。
雖然集團近年業績表現着實不理想，2025年全年純利跌42%，但展望未來，集團收入增長動力應主要來自兩方面：其一是電網與配電網改造帶動的成套設備需求；其二是數據中心項目加速落地，使高附加值產品佔比提升。
整體而言，AI 算力浪潮不僅改變科技產業，更重塑電力系統的建設邏輯。2025 年的電網投資已證明配電端需求的爆發力，而 2026 年的政策與行業預期仍然指向高景氣，博耳電力值得持續關注。
