踏入五月份宜保守 可買入電力股份
從宏觀環境分析，3月底美國與伊朗衝突升級曾導致恒指短期急跌，雖然之後快速反彈，但市場風險偏好明顯下降。美聯儲降息步伐低於預期，資金流向出現分化。同時，中國內地經濟復甦雖然穩健，但房地產銷售及消費數據仍未完全恢復，市場對增長的預期趨於謹慎。在此背景下，高波動性的科技股及地產股易受衝擊，而具有公用事業屬性的電力股，因需求穩定、現金流可預測，成為天然的避險選擇。電力股的核心優勢在於其穩定的盈利模式與政策支持。中國「雙碳」目標（2030年碳達峰、2060年碳中和）已上升為國家核心戰略，2026年全國新能源裝機容量預計新增超過2.5億千瓦，火電與新能源並行發展的格局仍將持續。
龍源電力（00916）是中國最大的風電運營商，截至2025年底風電裝機容量超過3,800萬千瓦，佔全國風電市場份額約9%。公司2025年風電利用小時數達2,450小時，優於行業平均水平。華潤電力（00836）作為華潤集團旗下的電力平台，業務涵蓋火電、新能源及綜合能源服務，裝機結構更為均衡。2025年公司火電板塊因煤價回落，毛利率顯著改善，新能源板塊（風電及光伏）貢獻收入比例已升至42%。華能國際電力（00902）是中國五大發電集團之一，火電裝機規模龐大，同時在水電及新能源領域亦有布局。公司2025年通過嚴格的成本控制及長協煤採購策略，有效緩解了煤價波動影響，預計全年淨利潤增長18%-22%。這三隻優質電力股近期走勢穩健。投資者宜趁大市相對平穩之際，逐步配置這些優質防守資產，平衡進取與穩健。
