行業整合持續改善
艾迪康轉佳可低吸
在宏觀經濟及行業整合持續下，不少產業的發展穩步向好。其中，獨立醫學實驗室（ICL）市場正重新走上光明之路。艾迪康（09860）作為中國領先的ICL集團，是全國連鎖經營的獨立醫學實驗室，已在全國設立了30餘家醫學實驗室。企業採用歐美獨立實驗室的先進管理體系，引進國際高品質標準。目前，艾迪康擁有研發中心、藥物臨床、檢驗服務三大服務平台，提供4,000餘項檢測項目，覆蓋全國約1.9萬名客戶。
根據中研普華產業研究院《2026-2030年中國第三方醫學實驗室行業深度調研及發展趨勢預測報告》顯示，美國兩大巨頭Quest Diagnostics與LabCorp均可開展超過3,000項診斷項目，年銷售淨利率穩定在8%至12%之間，毛利率長期維持在40%以上，已形成高度成熟的產業生態。在中國，行業結構性差距依然顯著。目前國內大型醫院可開展的檢驗項目僅500至1,000項，與國外3,000餘項的水平相去甚遠。更值得關注的是，中國公立醫院檢驗外包率不足6%，而美國早已突破35%。這組數字背後，既是差距，更是潛力。
由此可見，艾迪康擁有廣泛的ICL網絡之同時，其能夠提供4,000餘項檢測項目，未來將有望隨着醫院檢驗外包率的不斷提升獲益。踏入2026年，據該公司的年報披露，公司的業務表現早已於2025年環比持續向好，今年迄今更進一步。艾迪康表示對行業重返增長軌道充滿信心。
回顧2025年，艾迪康的總收入達26.4億元人民幣（下同），同比下滑9.5%，純利1,844.3萬元，同比下跌逾60.8%。儘管行業環境帶來階段性挑戰，但其整體經營仍展現出較強韌性，多項核心業務取得亮眼進展。其中，共建業務收入同比增長19.8%，新簽約項目69個，其創新「醫院＋第三方檢驗」、「醫院＋第三方檢驗＋設備企業」等可複製模式的規模正不斷擴大。特檢業務收入雖同比下降2.8%，惟可喜的是該業務恢復勢頭良好，收入於2025年最後幾個月已恢復至兩位數的同比增速，且帶動特檢業務收入下半年同比增長4.2%。
尤其要留意的是，該公司去年通過收購冠科生物100%股權而開展的CRO業務，其收入同比增長約31.5%。冠科生物是全球腫瘤臨床前研究領域的領軍CRO企業，擁有全球規模最大的商用PDX模型庫，腫瘤模型開發等核心技術處於全球領先水平。其在全球4個國家設立7間實驗室，年收入超10億元，服務輝瑞、羅氏、禮來、阿斯利康等全球頂尖製藥企業，客戶資源與艾迪康高度互補，ICL＋CRO雙輪驅動的新布局將迎向大爆發期。
從《「健康中國2030」規劃綱要》到DRG／DIP 3.0版分組方案落地，政策組合拳密集出台。隨着公立醫院外包、特檢外包、CRO市場的不斷發展，加上行業轉勢，艾迪康前景趨佳，不妨低吼。
