重磅新品準備上市
艾美疫苗否極泰來？
從2018年港股18A規章修訂落地開始，不經不覺，港股18A生物科技公司數目已接近100家上市，與現有的上市製藥公司形成一個非常值得關注的創新醫藥領域。當中，更有不少是具有稀缺價值的投資標的，如艾美疫苗（06660）。
艾美疫苗是中國疫苗行業的領軍企業之一，業務涵蓋了從研發、製造、銷售的整個價值鏈。尤其值得注意的是該公司是中國少數擁有五種經過驗證的人用疫苗技術平台，包括細菌疫苗技術平台、病毒疫苗技術平台、基因工程疫苗技術平台、聯合疫苗技術平台及mRNA疫苗技術平台。目前，該公司針對6種疾病8款已商業化產品包括重組乙型肝炎疫苗（漢遜酵母）、凍干人用狂犬病疫苗（Vero細胞）、甲型肝炎滅活疫苗（人二倍體細胞）、ACYW135群腦膜炎球菌多糖疫苗（MPSV4）等。
同時，該公司亦針對12種疾病領域擁有20款在研疫苗產品，管線覆蓋全球前十大疫苗品種，擁有24個臨床批件，開展24項臨床試驗，1類創新疫苗7款。其中，自主首研的無血清迭代狂犬疫苗，已順利通過國家藥監局藥物臨床試驗現場檢查及藥品註冊生產現場檢查，商業化上市獲批有望短期內完成。
公司公告披露，該無血清迭代狂犬疫苗已完成揭盲的III期臨床研究，結果顯示該產品具有良好的安全性、免疫原性和免疫持久性，且全面達到臨床試驗預設評價標準。此前，艾美榮譽已取得無血清迭代狂犬疫苗相應的產品生產許可證。全球市場上目前尚未有無血清狂犬疫苗獲批上市，強大的稀缺性有助艾美疫苗的市場擴張及估值上調。
根據灼識諮詢統計，在產品更新迭代、狂犬疫苗普及度提高的推動下，狂犬疫苗市場規模預計於2030年達148億元人民幣（下同）。復星國際證券研報指出，人二倍體細胞狂犬病疫苗的單價可達Vero細胞狂犬病疫苗的4至5倍，預計艾美疫苗的狂犬病疫苗產品線銷售額未來將會快速增長。
雖然艾美疫苗早前發表公告，指旗下的三款在研產品將因重整而暫緩項目推進，涉及包括mRNA人用狂犬疫苗及mRNA獸用狂犬疫苗的研發項目，以及13價肺炎球菌結合疫苗（PCV13）的商業化時間表。但其無血清狂犬疫苗在市場上具有獨特性，若獲批上市，將有望上調估值。再者，該公司旗下多款產品已出口至南亞、非洲、中美洲等市場，並已準備進一步拓展國際市場，料有助其長期的收益增長。
艾美疫苗現價僅為2022年上市價的十分之一，估值嚴重低估。其現價市銷率僅0.7倍，遠低於恒生生物科技指數平均市銷率8.09倍，不妨伺機趁低吸納。
