遠東宏信績勝預期
大行續籲「買入」
在淨息差拓闊帶動下，金融及諮詢業務顯著回升，中化集團旗下的綜合金融及產業運營平台遠東宏信（03360）於2026上半年取得了穩健的業務表現。根據其中期報告顯示，該公司於2026上半年實現歸母淨利潤22.22億元人民幣（下同），同比增長2.68%。其中，最值得留意的是，其金融及諮詢分部收入達121.65億元，實現同比增長9.69%，期末生息資產淨額2,824.72億元，較2025年末增長3.83%。資產質素基本穩健，期末不良率0.99%，較2025年末下降0.04%，淨利息差5.04%，同比上升0.98%。
期內，該公司的普惠業務發展較快，期末生息資產為356.34億元，相比2025年末提升26.5%，利息收入為27.10億元，同比大升86.75%，為業績增長的主要動力。相對而言，該公司的產業運營端受宏觀經濟環境影響仍面臨一定壓力，宏信建發（09930）收入同比下降7.49%，但海外收入和淨利潤分別增長54.7%和38.4%；宏信健康收入和淨利潤則分別下降6.48%和74.29%。
遠東宏信計劃派發2026中期股息每股0.25港元，並且表示全年仍將保持豐厚的股東回報。基於金融主業改善和分紅延續，華泰證券維持其「買入」評級，目標價8.9港元。
金融業務穩健 產業端或見底回升
在金融業務端，如前述，遠東宏信的資產規模穩步增長，2026上半年期末生息資產淨額為2,824.72億元，較2025年末增長3.83%。尤其是息差擴張，期內淨利息收益率為5.50%，較去年同期4.51%為高，平均資產收益率同比上升0.30%至8.38%，平均融資成本則下降0.68%至3.34%。而普惠業務端，規模與收入明顯增長。據了解，該公司仍延續「向上聚焦頭部客戶、向下拓展長尾市場」的思路，在風險平衡可控的前提下推動普惠業務有序較快增長。2026上半年期末普惠生息資產為356.34億元，佔整體生息資產淨額12.62%，較2025年末的10.36%有所提升。該公司普惠業務規模目標佔比為20%，未來仍有較大發展空間。平均資產收益率為16.99%，較去年同期14.72%續有提升。
產業運營端方面，宏信建發於2026上半年實現盈利3,700萬元，同比增長3.13%，優於預期。雖然期內收入下降，但通過主動調整部分低毛利業務，促使整體毛利率升至27.8%。值得留意的是，宏信建發的海外業務表現強勁，錄得淨利潤為7,600萬元，同比增長38.4%，對沖國內業務3,900萬元淨虧損。至於宏信健康，期內淨利潤為2,700萬元，同比下滑74.29%，當中因去年同期包含了一次性7,500萬元搬遷補償。該公司表示25家醫院均正常運營，年門診量約400萬至500萬人次，目前沒有退出醫院業務的計劃，非醫保收入佔比持續提升。
遠東宏信的金融業務端基礎雄厚，財務穩健，且產業端有望回穩向好，建議持續關注。
