作者 : Mark 哥，公司董事，無視巿場心理，從基本面篩選優質公司，用技術分析實行入巿止賺。
大生估值低 持貨需耐心
大生地產（00089）從事物業投資、租賃和物業管理，以及酒店經營。去年收入增加 24.3%至3.52億港元，純利同比微跌1.8%至4.92億港元，每股盈利為1.71港元，全年派息增加37.5%至0.22港元。
此股過往成交額偏少，投資項目不多，但有一個吸引點，就是估值便宜。現時市帳率只有0.20倍，手上持有多個優質住宅物業，例如全資擁有山頂白加道1號、山頂施勳道20號及22號和西貢早禾居等項目，未計其他項目市值，這三個項目保守市值至少達60億元，以目前市值約15.5億元，現重大折讓。
有此折讓主要是白加道1號住宅現時由主席馬清偉居住，對集團實際收入為零，而山頂施勳道住宅現時正在重建，目前也沒有收入產生。即使如此，其餘持有物業項目都絕對能支撐目前市值。現時主要收入來自青衣「橋滙」項目租金，樓面面積約11.8萬平方米，去年收入上升主要由於「橋滙」租金收入大幅上升所致，其餘物業租金收入對整體來說不算顯著，租金收入增長平穩。
集團現時資本負債比率僅10.4%，短期有一筆約6億元的銀行貸款需償還，正打算再融資處理，此筆資金之前用作發展香港仔香葉道43號項目，項目將在今年年尾完工，短期流動風險細。以現時預測市盈率約3.0倍，過往派息穩定增長，沒有任何財技動作，但管理層以馬氏家族為主，經營過於保守，過去業務增長緩慢，須對估值打個折扣。目前僅可憧憬山頂施勳道住宅重修完工，有新一筆收入來源。此類「煙蒂股」持貨時期長，建議投資者吸納後耐心持有。
