9月下半場恒指尚未定勢 長城汽車現水平防守性強
中東局勢突然變得緊張，胡塞武裝於9月10日攻佔紅海港口城市穆哈，屬於戰略要地，威脅曼德海峽的商船航道，曼德海峽的戰略價值，被視為可媲美霍爾木茲海峽。事件令本週預期聯儲局加息1/4機率，由約60%大升至超過85%。周一恒指雖見反彈，本週要企穩二萬五關口依然難度偏高，面對環球科技股有捱沽跡象，大型科技港股能否抗壓，將左右9月下半場恒指走向。
目前投資者選股宜重防守性，現價高於52週低位不多於一成屬不俗參考，於9月14日收報7.74元的長城汽車（02333）不妨留意。現價較暫時52週低位7.41元（見於2026年9月11日）僅高4.45%，確認差距少於一成，加上處於2022年11月以來低水平，距今歷時約三年零十個半月，認為具備較強防守性。於今年8月25日收市後發佈的2026財政年度之中期報告顯示，截至今年6月底資產淨值約870.57億元人民幣，而今年6月底已發行股數約85.42億股（A+H股），計出每股淨值折合為11.7781港元。
現價7.74元相對上述每股淨值產生市賬率0.66倍，低於1.00倍反映就基本面而言現價偏低。此外，參考截至2021至2025年12月底，以及截至2026年6月底之每年最低市賬率為0.74至2.10倍，平均值為1.04倍，高於現時的0.66倍，反映現價的確偏低。保守分析合理市賬率不少於0.92倍，相對每股淨值為11.7781元，得出每股合理值為10.80元，較7.74元之潛在升幅為39.53%。此股顯然屬中長線投資性質；而止蝕位為買入價下跌20%可考慮離場。
聶振邦（聶Sir）
於證監會持有第1、4號牌照
筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。
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