李嘉廉:金融危機逼近 黃金成避風港

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作者:李嘉廉,百利好智庫研究部董事,特許金融分析師 (CFA);NOWTV特約財經分析師,香港電台、新城電台、商台特約股票分析師。擅長宏觀分析,建立量化預測模型,觀察資金流動趨勢及各市場的互相關聯性,從中找尋投資價值。

金融危機逼近 黃金成避風港

全踏入五窮月,恒指表現甚差,執筆時仍險守27000點水平,但大市氣氛明顯轉淡,主要受中美貿易戰持續惡化的預期拖累。事實上,中美雙方在最後一輪會談反檯,明顯是原則性問題未能談妥,要知道中國對外開放市場是可以,加大購買美國產品亦是可談判的籌碼,但要全面進行社會改革就不太可能。

有鑑於上世紀80年代,日本簽下廣場協議,日圓急升令日本經濟進入迷失的30年,足足消耗日本一代人的時間,和美國簽下不平等協議反自受其害。投資者估計中方底線下,美方的要求將不能滿足,而不平等貿易協議最終亦只為特朗普連任助攻,中方簽訂機會甚低。倒不如把談判拖下去,直至明年的中期選舉及總統選舉,到時特朗普或受通俄門事件拖累,逃不過下台的命運。在中美貿易談判不能樂觀下,資金尋求避險並流入黃金,支持金價從1,270美元反彈,在避險情緒高漲下,相信金價短線突破1,300美元阻力機會甚高。

另一方面,英國脫歐轉趨不明朗,自上周英國首相文翠珊公布辭去首相之位後,前外相主張無序脫歐的約翰遜勢接任相位。市場相信文翠珊的有協議脫歐路線在英國下議院觸礁後,接任者將以更強硬的姿態和歐盟談判,避險情緒將持續升温。事實上,最近全球的資金流從亞洲新興市場持續流出,美元呈強,而英鎊的弱勢亦令資金避險,日圓及金價有不俗的升幅。加上市場正賭美國聯儲局將於年內減息一次,利率期貨反映投資者認為年內減息一次的機會高達70%,減息兩次亦有近50%。全球央行將於年內加大貨幣供應,金價中線利好。

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