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題目：可留意合景泰富及當代置業
我們近期與多間內房企業的管理層見面，是次為大家介紹合景泰富（01813）及當代置業（01107）。
合景泰富：聚焦一二線城市 息率吸引
合景泰富雖為內房企業，但於2017年已進入香港市場，近期正積極推售旗下位於啟德的新盤「尚．珒溋」（與另一內房企業龍湖集團（00960）合作）。
集團上半年業績理想，按權益合併收入達171.1億元人民幣，按年增長68.7%，其中持續性經營收入的增幅亦達51%至10.7億元人民幣；核心利潤為25.1億元人民幣，年増8.1%。派息方面，中期股息率0.32元人民幣，按年增加28%；派息率達40%，內房股之中屬相對較高。而集團的毛利率及核心利潤率分別為36.1%及14.7%，均為健康水平。
截至6月底，集團持有的總可售貨值達5,030億元人民幣（一二線城市佔比達90%），足夠未來3-5年發展。截至8月底，集團及其合營企業及聯營公司的預售額約489億元，管理層指，根據現時銷售額，加上下半年可售貨值估計，全年料可達到850億元人民幣的銷售目標。針對市場近期較關注的內房財務情況，集團1年內到期的債務總額只佔14%，而淨負債率為77.2%的健康水平，管理層表示，年底時相關比率有望稍稍回落（估計接近去年底的66%水平）。
未來集團會繼續發展大灣區及長三角的業的業務，包括尋找二級市場的併購機會，以及推動舊改項目，以支持銷售穩步增長。另一方面，集團的投資物業已進入收成期，商業租金收入可望帶來穩定現金流。往後酒店業務將以輕資產模式，擴張自營品牌；集團於一二線核心城市亦會有更多商場陸續開業。建議於6.7元買入，7.3元或見步阻力，若成功突破並企穩，中長線上望8元水平，6月水平止蝕。
當代置業：業績持續增長 財務情況穩健
另外，當代置業主力綠色房地產，旗下包括四條產品線，包括當代MOMA、當代府MOMA、當代閱MOMA及當代城MOMA，針對不同類型客戶，打造差異化競爭力。其上半年業非常理想，收入按年增加44.6%至70.3億元人民幣，毛利率亦上調至26.5%，推動淨利潤增加47.1%至5.3億元人民幣。期內合約銷售為166.7億元人民幣，按年增加24.8%；下半年計劃推盤貨值達360億元人民幣，預示今年完成全年360億銷售目標的機會甚大。事實上，截至8月底，集團銷售已進一步增加至220億元人民幣。
土儲方面，上半年新增貨值約165.1億元人民幣，一二線城市佔心達56%。而截至6月底，總土儲為1,329.9億元人民幣，足夠未來年發展。至於財務比率，集團亦進一步好轉，淨負債率下跌4.5%至77.4%，利息覆蓋率升至2.3倍。境內銀行機構授信總額達1,012.5億元人民幣，未用額度為820.5億元人民幣；配合境外融資，令融資渠道更趨多元化。
集團值得投資者作長線關注，只是考慮到其市值暫時較少及成交偏低，建議看好其前的投資者，應採用分段買入的方式作中線部署。可於1.05元水平買入，目標為8月份高位的1.22水平，跌破0.96元或需先行止蝕。
