遊皇X軍團：十月圍城

P34 遊皇期技

作者：遊皇X軍團，遊皇X軍團以X司令（遊俠小皇子/遊皇）為首，以準確預測期指走勢成名。 FB : X軍團-金融財經研究院

==========================

題目：十月圍城

因為國慶假期的關係，10月第一周就只有四個交易日，但市況仍未有明顯的起色，只在過去專欄所提及的重要支持位25,948附近反覆震蕩。近幾個月香港內部局勢的緊張，日復日的街頭抗爭，已對香港的零售及旅遊業造成極大的打擊。市場一直預期本年度第三及第四季企業盈利大減，香港將會在第三季開始進入技術性通縮。港股真的會墮入萬劫不復的深淵嗎？

除了用一般常用的技術指標，如移動平均線，RSI及MACD等，讓我們換另一角度，嘗試用以過往恒指市盈率對後市走勢來做分析。踏入8月後，恒指的PE值一直維持在10附近。而普遍來說，PE值在10以下時恒指是處於被市場低估的區間。恒指在2008年、2012年、2015年時受外圍情況影響，才會跌穿10水平並維持在此水平以下不多於6個月。而外圍嚴峻情況稍緩後，恒指皆能獲得不錯反彈；而PE 10這個水平也不容易打破，就在2012-2015年間，恒指PE值一直維持在11-13，長時間處於偏低水平卻有緩速上升跡象。換言之，PE值在10附近的恒指該能獲得不錯支持。以10月4號的收市價來計算的話， PE值約為10.18。而同時期指的250周移動平均線暫位於25,600水平。故預期期指於25,600-25,800水平有不錯的支持力。但若期指失守此一重要水平，則大機會下試本年低位（即24,800水平）。

當然，PE值是股價與盈利之間的關係。若盈利因市道不佳而轉差，現價不跌也好，PE值也會自然升高，屆時港股便減少了吸引力。因此，各讀者應該要密切留意將來臨的公司業積期。是次業積期將為後市發展的帶來重要啟示。

外圍方面，新一輪的中美貿易談判將於10月10日舉行。由於特朗普近日捲入通話門風波而面臨彈劾危機，中方近日口風亦轉趨強硬，為談判進展徒添變數。而英國脫歐問題仍困擾市場，約翰遜揚言堅持英國會如期在本月31日脫歐，並擬入稟英國最高法院尋求硬脫歐的法理基礎。相信此兩件事件必定對期指本週後期的走勢構成重大的影響。

技術分析方面，雖上周期指幾度下穿25,948此重要支持位，但下穿後跌勢並無明顯加劇，且在25,728-25,858 這區域也獲得不錯支持，只要期指能重返25,948以上，本欄短線仍繼續看好後市走勢。若能企穩在25,948之上，上方阻力位為26,119，26,278及26,728。若期指不能收復25,948並失守25,608，則預期趨勢會轉下並再度測試25,488及24,888水平。