P29 投投是道
蕭永文，中國農信資產管理有限公司投資總監，曾奪全港珠心算冠軍。 大學時期，「幸運地」遇上百年一遇的金融海嘯，因投資股票獲利12倍被報章訪問，另每年都能發掘倍升投資機會，成為專業投資者。
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題目：《安全邊際》30個投資思想（四）
臨時價格波動的相關性
投資一隻股票有可能會給你造成永久性的損失，也有可能其股價會出現臨時性的波動，這種波動和公司背後的潛在價值並無關係。很多投資者把股價的波動看作巨大的風險：只要股價下跌，不管這家公司根基如何，他們都會覺得它岌岌可危。但股價的臨時波動真的有風險嗎？有，但這和那些會造成永久損失的投資不一樣，而且這種風險只對特定情況裡的某些投資者有效。
當然，要分辨短期的供求關係帶來的股價波動和企業根基受損帶來的價值變化，是很難的。事實上，只有在真正發生了之後才會變得明顯。明顯地，投資者可以避免於高位買了或者買入之後公司其價值就發生退化，但不可能不面對股價的短期波動。實際上，他們應該知道價格波動一定會存在，如果他們丁點兒的波動都接受不了，那還是別炒股了。
如果你真的以折扣價買到了一隻有價值的股票，短期的價格波動有影響麼？長期來看，沒有太大影響，一個公司的價值最後總會在其股價上真實反映出來的。諷刺的是，長期來看股價會上升，這和短期市場對股價的走向影響正好相反。也就是說短期價格下滑其實增加了長期投資者們的收益。但在幾個情況下，長期投資者也會對關注短期價格波動。例如，那些急於賣股票的人就要受市場價格擺佈。成功投資者的一個訣竅就是，想賣的時候再賣，而不是被迫賣。
還有，如果他們買的那個公司真的有問題時，投資者們也應該關注其股價變動。如果一個公司近期必須要靠籌集更多資金度過難關，那它將出現的股價變動某種程度上，也決定了那些投資了這個公司的股票或者債券的人的命運。
第三種情況則是市場先生有時候會通過股價波動來創造非常誘人的買賣機會。當股價下跌時，如果你手上有現金，你就可以在這種機會中獲利。但如果市場下行的時候你所有錢都已經投了進去，你的投資組合價值很可能會下降，因為你失去了用較低價格買入優質股票的獲利機會。這就是機會成本，就是說你不得不放棄了未來可能出現的好機會。如果你手上的股票流動性和市場性很差，那這個機會成本就更高，買入流動性不足的股票會使你錯失更好的投資機會。
合理持續的收益 > 驚人卻不穩定的收益
看重複利的一個必然結果就是，只要損失慘重一次，就很難恢復。這能一下子毀掉一位投資者多年成功的成果。換句話說，對於一個投資者而言，在有限風險的情況下獲得持續良好的回報，比在風險相對較大的情況下獲得不穩定且有時「波瀾壯闊」的回報可能要更好一些。例如，一個在過去十年保持年收益率為16%的投資者和一個前九年每年都賺20%然後最後一年損失掉15%的投資者相比，前者可能最後賺的錢要更多。
為最壞的情況做打算
避免虧錢的原則會使投資者在任何情況都生存下來甚至壯大。但壞運氣總會到來，人不可能永不犯錯。精明、有遠見的投資者相信金融災難總會來臨，並以此為前提管理自己的組合。逆境無法被預測，所以必要的時候，一定要放棄一些短期的回報，當作應對逆境付出的保險。
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【投投是道──中國再生醫學（08158）特約：醫學新知】
日本防衛醫科大學（National Defense Medical College）的研究團隊，於日前成功開發出不分血型的人造血漿，也成功在實驗兔上證明是有效的。
在以實驗兔進行的動物試驗中，研究團隊以其開發出的人造血漿，在10隻血液嚴重流失的實驗兔中救活了6隻。根據團隊表示，此存活率與真正血液輸血所得到的結果相近，且在實驗中也沒有發現凝血（blood clotting）等副作用。因為不同血型間輸血可能會引發免疫反應，因此在確認血型前，禁止救護人員在救護車上對傷者進行輸血。但這種人造血漿沒有血型的問題，因此若未來能夠廣泛使用，將能及早對傷者進行治療，並有效提升存活率。
