料成大摩高科技旗艦
Home Control宜持有
Home Control國際（1747）預期11月14日主板首掛。集團是全球領先的家居控制解決方案供應商，總部設於新加坡，業務遍布北美洲、歐洲、亞洲及拉丁美洲等世界各地。上市集資其中一個目的是為減輕債項，藉此減少利息支出，進一步改善財務狀況和提升行業競爭力，前景明朗而樂觀，值得中長線持有。
Home Control是全球領先的家居控制解決方案供應商，總部設於新加坡，業務遍布北美洲、歐洲、亞洲及拉丁美洲等世界各地。據悉，集團在2018年列全球第二大家居控制解決方案供應商，佔市場份額9.6%。計及於進行MS收購事項前作為飛利浦家居控制板塊經營期間，Home Control於家居控制解決方案行業經營業務超過25年，客戶包括聲譽良好的電視及OTT設備品牌（如印度的Airtel、英國的SkyUK、British Telecom及Vodafone，波蘭的Orange、澳洲的Foxtel、美國AT&T及Frontier、荷蘭Liberty Global）以及消費電子（如中國的小米及海信）。龐大穩定的客戶組合充分體現其在業內的整體優勢及實力。
根據弗若斯特沙利文，電視機、OTT設備及機頂盒的家居控制合共佔整個家居控制解決方案市場的98%以上，而集團於2018年在該市場排行第二。主要為MSO、電視及OTT設備品牌及/或其各自的供應商設計、開發、安排組裝及銷售遙控器。北美洲MSO及OTT服務訂戶數目由2013年的266.2 百萬人增加至2018年的319.6百萬人，複合年增長率為3.7%。OTT及MSO服務訂戶數目整體增加，於短期內將繼續帶動家居控制解決方案市場。
集團絕大部分收入源自為客戶提供訂製的家居控制解決方案。包括2016財年、2017財年、2018財年、2019年首四個月，五大客戶銷售合約分別佔同期總收入52.2%、55.8%、54.3%及58.4%。同期，對最大客戶銷售額分別佔同期總收入的22.9%、16.9%、20.5%及22.1%。五大客戶全為獨立第三方。
集團具有優越的自身研發實力，超過200項發明專利，在新加坡及中國蘇州有一隊由超過80名常駐工程師組成的專業團隊。具備及設置現時全球僅有的兩個之一的涵蓋紅外線及射頻技術並有能力結合紅外線及代碼與自動設置算法的最全面紅外線及代碼數據庫，讓用戶可使用多個電視及紅外線控制機頂盒型號的控制功能。
根據一名曾參與其IPO路演的機構投資者所言，集團上市後其中一大目標就是在最直接的競爭對手UEI（也是全世界的龍頭）手上爭取客戶，並極具信心。
UEI為一家含製造的遙控器生產商，營業收入雖為HomeControl三倍，惟企業架構過於臃腫，非製造員工多達2,000。相比之下，Home Control員工只有200人，更能靈活面對市場機會與挑戰。
Home Control與UEI的另一個對比為企業架構與商業模式。UEI為一家含製造的遙控器生產商，其營業收入雖為HomeControl三倍，但UEI的企業架構過於臃腫，其非製造員工人數多達2,000。相比之下，Home Control的員工只有200人，其不含產品製造的商業模式的確能為企業本身在面對市場機會與挑戰時得以靈活面對。
至於中美貿易戰與相關關稅等情況，Home Control的確比競爭對手更高膽遠望。在去年貿易戰還沒開打的時候，就其要輸往美國市場的產品而言，Home Control已開始安排其製造商夥伴把在中國大陸生產線遷往柬埔寨，成功讓其運往美國的全部產品之生產搬離中國大陸。相比之下，UEI一直到中美貿易戰開始以後才洞悉危機，到今年年中才決定要開始把其在中國大陸的生產線搬到墨西哥過去。這樣對本身已經情況不妙的UEI（去年UEI還是在虧損）來說，在產品價格競爭方面更會落於下風。
大股東摩根士丹利透露，集團上市後將積極尋找收購合併機會，目標不限並包括區內之芯片版塊，未來更有望成為大摩高科技旗艦之一。
另外，集團最大客戶的Roku兩大核心，一是串流硬體銷售，另一為軟體平台提供。Roku核心商品是數位機上盒播放機（Roku Player），可透過一般家居WiFi網路，將網路影音畫面連結到電視螢幕，讓用戶直接在電視螢幕上瀏覽想看的串流平台。Roku合作對象包括Netflix、Amazon Prime Video、Hulu、HBO NOW等串流訂閱服務，及Sling、Showtime等電視性節目，及Youtube等免費影音網站。Roku在納斯達克上市至今短短時間股價升幅已近10倍。足見Home Control業務優勢與前景可予看高一線，值得留意。
