作者：李嘉廉
5G時代下的真受惠板塊
一講起5G概念股一般人想到的是中國鐵塔(788)，作為5G概念股的首選，鐵塔擁有牢不可破的優勢如國內的絕對市場主導地位、三大電訊商的股東照顧等。但真正的5G受惠股亦不止上游的商用設備股，而且投資者早已對當炒的5G股有充足的估值，現價已反映不同程度的預期，中線持有是可以，但短線的爆發力略嫌不足。
事實上5G概念不限於設備，消費者對5G的需求將形成新的換機潮，其龐大的規模將不亞於當年智能手機的推出，投資者有關的預期亦反映在手機龍頭股蘋果(APPL)的股價上。蘋果的股價已接連破頂，似乎擁有自家制的OS成為用家轉用安卓手機的一大考慮，在5G市場的市佔率穩佔首位。加上其手持逾兩千億美元現金，足可配合自家生態圈在5G時代大展拳腳，相信蘋果集團的新一輪股價上升期才剛開始，投資者不妨中長線持有。
上星期提過的瑞聲科技(2018)一如預期上升，股價更急升近一成，對讀者們算是交足功課，因篇幅所限本周才能詳談推介的理據。5G的換機潮勢必成為蘋果及其供應鏈公司的一大機遇，而作為蘋果的光學、聲學及電磁傳動產品的供應商，瑞聲的高毛利率及增長率支持股價上升。但當蘋果產品滯銷則令瑞聲毛利率受壓，股價一落千仗。現時集團開發相對具競爭力的光學鏡頭，不但可開發安卓系統的新客戶，更可改善產品組合，擴展其市佔率及議價能力，改善及穩固集團的毛利率。市場憧憬集團受惠5G換機潮，整體的毛利率將可回升至40%以上，支持股價大幅上升。
而且i phone 11 在國內銷售優於預期，為今、明兩年的業績有一定的保障。
執筆時筆者未持有上述股票
百利好智庫研究部董事 李嘉廉 CFA
筆者非證監會持牌人士
