P8-9 微信-投資先機【股價圖：國際家居零售（01373）】
作者：光大新鴻基產品開發及零售研究部，團隊由八名擁有豐富經驗的分析師組成，研究範疇涵蓋宏觀經濟、地區金融及行業發展；透過發掘市場上優秀的投資及理財產品，將市場走勢落實為投資主題。目標是在不同市況，協助投資者把握投資機會。
題目：恒指反彈未脫險 再次跟進日本城
上期指出，面對內地新型冠狀病毒疫情的負面衝擊，恒指或借勢回調，當中要留意作為短線重要支持水平的250天移動平均線（約27,700點）。若跌破相關水平，反映恒指走勢轉差，有機會進一步顯著調整。事實上，文章刊出後，恒指曾跌穿所有主要的移動平均線，更失守前升浪總升幅的61.8%回調目標26,534點（自去年8月低位24,899點開始計算），意味市場沽壓力度很大（恒指曾於1月31日低見26,295點，與1月20日的高位29,174點比較，跌幅達2,879點）。
雖然執筆之時，港股有所回升，恒指一度回升至26,700點水平，惟相信只屬超賣後的技術反彈，考慮到疫情持續擴散，短線反彈後仍有機會重拾跌勢。估計短期反彈阻力為27,000點，支持則為約26,300點。如果以2018年10月低位24,540點升至去年高位30,280點的升浪計，按黃金比率計算，從高位回落76.4%，則會下試25,895點，此亦為後市另一個重要支持點。
經濟數據方面，1月份內地製造業採購經理指數（PMI）較上月小幅下行0.2個百分點至50%，符合市場預期。仔細分析，1月製造業PMI之中，生產分項指數拖累最大，但從歷史比較來看，生產指數的下行主要來自於春節效應。而從生產經營活動預期、從業人員指數，以及新訂單指數等指標來看，經濟活動仍處於弱復蘇的趨勢中。只是要留意的是，上述PMI只統計了截至1月20日的資料，因此未納入疫情衝擊影響。因此，除資本市場外，投資者亦要關注疫情對宏觀經濟（包括經濟增長及通脹），以及企業盈利的影響。
國際家居零售：採購能力強 贏得讚賞
本周將跟進國際家居零售（01373）。其為香港、新加坡及澳門最大的家品零售連鎖商，以「日本城」、「日本の家」、「123 by ELLA」、「多來買」及「生活提案」等品牌經營合共373間門店（包括9間特許店）（雖然集團名稱實為國際家居零售，旗下亦有不同知名品牌，但由於其品牌日本城太深入民心，因此部分投資者有時也稱集團為日本城）。
近日集團成為了市場的焦點，原因是管理層有見市場對口罩及消毒用品的需求不斷增加，其於香港及東南亞的採購團隊於農曆假期時積極聯絡不同供應商，以採購相關產品，最終成功空運至港。而觀察市場的評論，均稱讚集團安排妥善。是次事件，除反映管理層了解市況，知道市場需求外，其團隊更應記一功：首先是行動快速，而售賣機制亦高效有序。當中牽涉多個部門協力，例如是採購部門，在航班緊張的情況下，成功安排貨品運送。另外，貨倉、供應鏈及分店同事同樣緊密配合，突顯集團的動員能力，實為支持業務增長的重要因素。
此外，集團為市場提供現時大熱的口罩及消毒用品，有助減低疫情對銷售的影響。中長線而言，今次事件更有望進一步提升集團品牌，有利未來發展（有關集團其他基本因素，包括業績及未來發展，請參閱1月22日本專欄，不在此覆述）。策略方面，我們維持之前的建議：進取的投資者或可於約1.8元水平買入，目標2.16元，止蝕1.6元。市況未穩，大家或可考慮分段吸納，以減短線風險。
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【板塊調研──龍翔集團（00935）特約：數字精明眼】
國家統計局昨日公布2019年主要經濟數據，全年GDP增速6.1%，守住6%至6.5%的官方目標區間，GDP總量亦達到99.1萬億元（人民幣‧下同），人均GDP更達到10,276美元，首度突破1萬美元；全國總人口也突破14億。不過，人均收入增速低於GDP、出生率跌至1,949年建國以來最低、城鎮新增就業人數下降，加上勞動年齡人口連續第八年下跌，反映中國正面對短中長期的人口紅利消失，以及未富先老的人口結構危機。
據統計局數據，在經濟增速下滑的同時，2019年城鎮調查失業率5.2%，較2018年底的4.9%，增加0.3個百分點。
