P15股壇．煉金術
作者：楊德華（Edward）現為Conrad Investment Services Limited執行董事。畢業於香港理工大學，應用數學系投資科學理學士，持有特許財務分析師（CFA）資格，擁有超過十年投資交易經驗，曾任職銀行及中資金融機構交易員，熟悉香港證券市場交易，專注於證券研究分析，活躍於新股市場，對環球大市分析甚有心得，擅長以基本面及數據處理發掘投資價值！現時亦於「華富財經網」、「王冠一財經頻道」等不同平台分享買賣策略及大市分析。
FB：Edward, CFA – 實戰盤房
題目：市場波動仍大 領展漸顯吸引力
外圍變天，近期投資者可謂見證歷史，疫情全球肆虐，經濟本已岌岌可危，周一（3月9日）更出現俄羅斯和石油輸出國組織就石油減產問題談判破裂，沙特阿拉伯不惜增產兼調低售往歐洲的石油價格，以圖迫使俄羅斯重返談判。沙特的舉動令國際油價出現大崩盤，紐約期油單日出現超過33%跌幅，是自1991年波斯灣戰爭後的最大單日跌幅；石油大戰開打，市場更預測油價會低見20美元一桶。投資市場上，股、金、油、匯、債各個市場環環相扣，任何一方出現崩盤都會觸發連鎖反應，引起動盪。
國際油價崩盤當日，美股當晚亦出現歷史上第二次熔斷，三大指數開盤不久跌逾7%，觸發熔斷機制，須暫停交易15分鐘，是美股有熔斷機制以來，近23年來首度觸發，即使是2008年金融海嘯都未有觸發過；盤中雖然曾經出現冷靜，但全日道指仍要暴跌2,013點，創歷史點數最大跌幅。資金避險，美國10年期債券孳息率一度跌至0.35厘水平，30年期債券亦跌穿1厘，再創歷史新低。與此同時，國際金價升破每盎司1,700美元大關，創2012年12月以來新高。
現階段金融市場正出現大角力，種種跡象都預視風險日益增加，疫情雖可怕，但金融市場的崩盤殺傷力更大，投資者要有心理準備短期內仍會大幅波動，支持阻力等技術指標已暫不管用了，衍生工具只宜短炒，提升現金比例，入市要分段吸納並將一部份作短線買賣。新經濟股、物管股等具防守性及增長空間的板塊是吸納首選，至於捕捉油價反彈，則以F三星原油期（03175）為首選，可緊貼油價走勢。
領展風險細可吼
在大跌市中，領展（00823）開始值得關注，可能有人會認為本港經濟前景仍然嚴峻，領展仍有很多不明朗因素。從基本層看，社會運動及疫情仍然影響香港經濟活動，但從資產質素，實際影響及相對回報來看，領展就有其投資價值並且漸見吸引。首先領展旗下資產都是優於同業，資產組合規模更冠絕亞洲REITS，管理層有能力將物業改造提升價值，早年趁「市旺」將稍差的物業賣出，換取更多併購「彈藥」及更優質物業。本港經濟活動放緩，基本上任何本地企業都無一倖免，只有影響多少而已；領展以民生商舖為主，即使是自由行減少，市民減少外出購物消費，但總得要補給日常用品及柴米油鹽，活動範圍都集中在居所附近，民生舖反而具有一定防守性。至於相對回報，投資者會比較不同投資產品，重視風險回報，機會成本等等。
近期投資市場大幅下挫，資金湧入金市及債市避險，市場亦預視美聯儲在月中議息時會再度減息，中長遠甚至會低至零息。投資市場視美國國債為無風險回報指標，利率長期低迷的話，資金自會找尋不同出路，衡量風險回報後，加上各國央行大舉「放水」支撐資產價格下，領展業務的穩定性、資產質素都可以成為其中之一的替代品。執筆之時，領展預測周息率3.8厘，息率或許不算很高，但風險卻比市場上其他股份企業為細，有其吸引之處，值得留意。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
