P17 勢價股精華
作者：聶振邦，富途證券分析師；已教學生逾千；暢銷投資書作家；五個媒體專欄作家；2017年投資比賽冠軍；電視財經節目常規嘉賓；受歡迎網媒財經訪問嘉賓；不足三年半選出193隻倍升股。
題目：澳達控股股價具值多項上揚條件
今日分析股份是澳達控股（09929），於今年2月14日上市，至今已剛逾一個半月，早前招股價介乎0.25至0.35元，最終以下限價上市，相對現時已發行股數20.00億股，計出上市時市值約5.00億元，因低於10億元，透過「殼價」分析每股合理值是適用的。而於今年4月6日收報0.095元，較上市價低逾六成，引起我的關注。參考招股書資料，截至去年7月底資產淨值約1.38億元（澳門元‧同下），配合集資淨額會計入賬約9,875萬港元，並股本入帳1,955萬元，相對現時已發行股數20億股，計出每股淨值折合為0.1263港元。
市帳率分析股價定位
相對現報0.095元，市帳率為0.75倍，因低於1倍，就基本面而言，反映現價處於偏低水平。此外，若以殼價分析，參考上述資產淨值連集資淨額折合約2.53億港元，配合主板股份殼價普遍不少於5億元，合共約7.53億元，相對已發行股數，每股合理值為0.375元，對比現價0.095元，潛在升幅為2.95倍，進一步反映現價處於偏低水平。另可留意此股現時市值僅1.9億元，可見就算只是殼價下調至3億元，每股合理值也不少於0.15元，較現價仍高近五成八，同樣得出現價偏低的結論。
有心人無離場之證明
上市價為0.25元，上市首日高見0.345元，較上市價高出三成八，已是上市以來最高價，而上市首日收報0.255元，較上市價僅高一個價位，為上市以來最高收市價。截至4月6日是上市剛逾一個半月，股價持續下行，至3月16日開始見橫行，收市價介乎0.094至0.105元，相距僅約一成，反映股價一直處於低波幅狀態；配合股價自上市第二日起已收低於上市價，並見上市以來只有2月14、17和21日高位在0.25元或以上，這三日的累計成交量不足1.95億股，遠低於招股規模的5億股，反映上市時經已持股的有心人，一直未有離場。
街貨集中度遠超六成
於4月3日中央結算系統（簡稱CCASS）顯示參與者有115名，較上市首日的參與者數目多了40名，理應街貨分佈已見分散。她們持有近5億股，較招股規模5億股只是少了60,050股，反映在CCASS的全屬街貨。首七名參與者均持有不少於1,880萬股，認為屬有心人持貨機會大，她們佔參與者總數僅佔6.09%，少於上市首日的6.67%；卻持有約3.74億股，較上市首日僅少251萬股，計出街貨佔比為74.89%，仍是遠高於六成的貨源極度歸邊狀態，進一步確認有心人未有離場，證明股價具備日後有心人托價散貨誘因。
於4月6日收報0.095元，參考策略為進取者可於現價或以下買入股份；謹慎者可於0.085元或以下買入；保守者則可於0.075元或以下買入。初步目標價為0.13至0.15元；買入價下跌30%可考慮離場。另須留意兩件事，其一是於有心人未行動前，股價繼續於0.095至0.105元之間橫行機會大，投資者進場前要有守候的心理準備。其二是鑑於近期恒指表現波幅，存在打亂有心人部署的可能，遇上股價下挫時不進行維穩，所以投資者應嚴守止蝕為佳。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
