周四 靜觀市況
作者: 阮靜瑤—茂宸證券經紀業務部助理副總裁，主要負責中國、香港及美國股票、期貨以及結構性產品業務發展，曾任職大型金融機構投資銀行業務經理，熟悉投資分析和海內外資本市場運作。
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題目：雞蛋別放在同一個籃子裡，是對的嗎？
1981年，諾貝爾經濟學獎得主詹姆斯·托賓（James Tobin）說：「雞蛋不要放在一個籃子裡」。這句話意思是通過分散投資來降低風險。然而，盡信理論不如無理論，理論即使經典，也要獨立思考，評估方法是否適合自己。基金或機構投資者的資金規模大，因為單一市場或個股深度不足，以及監滿足監管限制，他們分散投資是必要的，那麼中小型投資者亦應完全跟隨嗎？
很多散戶會用「不要把雞蛋放在一個籃子」的這句名言，當作買很多不同股票的借口。也許有一天，你的組合中出現了一隻十倍股、百倍股，可惜這個股票，你可能買只買得很少、很少。所以，中小型投資者應該「把有限的雞蛋放最優質的籃子裏」。
引申上述理論，藍籌股ETF給人安全的印象，較不受個別公司而影響績效，有效降低個別公司所帶來的風險及組合的波動性，ETF投資標的都是指數的成份股，大部分是市場上市值較大且流動性較高的股票。所以，我們普遍認為投資盈富基金、道指或標普ETF，相對直接買入指數龍頭騰訊（00700）、Microsoft（MSFT.US）安全。
巴菲特強調過的有關雞蛋和籃子的話叫做：「把雞蛋放在一個籃子裏，然後看好這個籃子」，因為他覺得：在時間和資源有限的情況下，決策次數少的成功率自然比投資決策多的要高。「股神」尚且認為由於自身精力和知識的局限，很難對過量標的進行深入的研究，更何況是中小型投資者呢？加上部分人因投資分散（例如買入ETF）便認為自己的雞蛋很安全，沒有把它們看好。但正如我開頭說，「正所謂盡信理論不如無理論」，我認為每項理論都要因為個人情況調整。在之後的文章，我會和大家分享中小型投資者如何視乎自身財富及風險應承受能力，進行適度而有效的分散投資。
筆者為註冊持牌人士，並無持有上述股份。
