勤豐研究101
作者：由勤豐證券研究部，以深入淡出的方式為投資者介紹艱澀的投資理論，希望協助大家能更了解投資路上的種種難題。
題目：熔斷機制
熔斷機制指於股票交易時間內當參考指標價格波動達到一定水平時，市場會暫停交易一段時間的機制。目的是為了防範系統性風險，令市場有更多冷靜時間，避免恐慌蔓延導致市場波動，繼而防止大規模股價下跌。
美股市場於1987年股災後引入熔斷機制，最初以道指點數計算，直至1997年第一次觸發。當年的機制是道跌逾350點後會熔斷，跌550點後會再次熔斷。但因美股逐年上漲，1997年的跌350點與1988年創立熔斷機制時並不能相提並論，因此於2013推行了現行的熔斷機制。
現時的熔斷機制以標普500指數為準，與前一交易日的收市價相比較並分三個階段，第一及第二階段分別為標普500指數下跌7%及13%都會暫停交易15分鐘，第三階段則是標普500指數下跌20%會立即休市，並於下一個交易日恢復交易。第一及第二階段發生在美國東岸時間下午3時25分後（即距離收市剩餘35分鐘）則不會觸發熔斷機制，而任何情況下出現第三階段則會即時停止市場交易。
至於香港還不存在熔斷機制，停市機制討論已久不過現時香港只有「市場調節機制」，此機制我們留待有機會再討論。
