P27亨言澤語
作者：方泽翘，國農證券投資經理。畢業於澳洲莫納什大學，主修金融及投資。方先生對股票投資具多年經驗，擅長以基本分析為基礎，配合深入淺出的技術分析捕捉交易機遇。曾於不同行業任職管理人員，對板塊活動及市場行為有透徹了解。現每月主講各投資講座、接受知名媒體訪問，並為國農證券編寫股市評論及為《炒股幫》和《經濟通》每周撰文。
題目：中生製藥新型獲批 值得憧憬
石油出口國組織（OPEC）與俄羅斯為首的盟友（OPEC+）上周達成每日減產970萬桶的新協議，相當於全球供應量近一成。沙特能源部長稱，減產協議連同二十國集團的減產承諾及各國購買石油充實戰略石油儲備，協議的實際減產量會達到每天1,950萬桶。但這幅度仍未足夠抵消目前每日下滑逾3,000萬桶的需求，油價仍會持續疲弱一段時間。
各國出招谷經濟 實體經濟復原需時
新冠肺炎持續蔓延，全球累計超過200萬宗確診，多國已宣布進入緊急狀態，持續關閉邊境及封城，目前確診人數增長有緩和迹象。內地復工情況理想，但受制歐美疫情嚴重，來自歐美地區的訂單紛紛取消，內地製造業亦陷入困頓。美國已通過多項經濟刺激政策，各國政府都撥出巨款刺激低迷的經濟，中國已定向降准，並下調超額存款準備金利率，以促使銀行向中小企業貸款，支持實體經濟復蘇。若國內首季經濟出現負增長，或會加大「新基建」的投資規模。
疫情利好醫藥板塊 中生製藥可留意
今次肺炎傳染力高及潛伏期長，各國加速研發治療新冠肺炎的疫苗或藥物。內地有兩款新型冠狀病毒滅活疫苗，獲藥監局批准臨床試驗一二期合併許可，相關臨床試驗已同步啟動，是首批獲得臨床研究批准的新型病毒滅活疫苗。藥股在疫情下受捧，藍籌股中生製藥（01177）值得留意，集團去年研發成果卓著，獲得生產批件28件，19個產品獲批一致性評價。
中生製藥從事研發、生產和銷售一系列中藥現代製劑和西藥藥品。去年收入為242.34億元人民幣，按年升16.02%，集團肝病用藥、抗腫瘤用藥和心腦血管用藥的銷售額，分別佔集團總收入約23.7%、22.4%和12.9%。但盈利受去年一次性分階段收購收益影響，按年下跌七成。若撇除收購收益、權益投資及金融資產的未實現公允價值虧損等，去年盈利按年增長10.2%至約31.32億元。
康方生物（09926）正在公開招股，中生製藥已成為其上市前基礎投資者，雙方早有合作，共同投資成立的合資公司致力開發具有差異化的腫瘤免疫治療PD-1抗體藥物。今次合作總投資達30億元人民幣，建設佔地面積520畝的創新藥物研發生產基地，料可加強中生製藥的腫瘤研發實力。
內地受疫情影響，有機會延遲集中帶量採購政策在今年全國的展開，政策雖然令中標藥品銷售量大幅提升，但利潤空間會縮小，對一眾藥企收入有巨大影響。帶量採購政策會令國內醫藥市場出現「大洗牌」，作為龍頭的中生製藥有望藉此鞏固市場地位。筆者看好其創新藥發展，特別在腫瘤領域，投資者不妨留意。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
