P35股壇遊皇
作者：遊皇X軍團，遊皇X軍團以X司令（遊俠小皇子/遊皇）為首，以準確預測期指走勢成名。 FB : X軍團-金融財經研究院
題目：被動基金操作得宜 遠較主動基金靈活
近年基金公司推出標榜管理費較傳統基金低的恒指基金，引來不少客戶青睞。但由於新冠肺炎疫情，影響恒指表現。今年強積金的恒指基金普遍下跌接近14%，反而傳統的主動型基金跌幅比恒指基金少，以結果為判，恒指基金表現未如理想。但只要操作得宜，恒指基金從結構上可謂完勝主動型基金。就由本欄今期為大家說明。
主動型基金弊病 變化能力不大
何謂主動型基金？就是該基金擁有一名基金經理，他可憑自己的市場觸覺和分析，決定自己所屬的基金資產分配，加注減倉，進行操作。該基金的表現亦往往反映基金經理的能力。雖然主動型基金經理可以因應需要進行換碼動作，但其實限制多多。首先，每一隻基金在建立時資產分配上都有不少限制，以股票基金做例子，基金會在發行前的條款上列明會購買某比例的股票。
例如需長期持有資產總和8%的騰訊股份，10%的中國平安等等。若持貨不夠可能會被投訴。而像這些絕對會影響恒指國指的大型藍籌股，若然大市下跌，基金經理也必需手持該百分比的股份，自然會導致巨額損失。難為小股民可聞風息變，沽出股票避險，但基金經理們卻需要眼巴巴的看著自己苦心經營的盈利白白流走，也真替他們捏一把汗。不要以為只有跌市才顯出問題所在，哪怕是資金充盈在手，大市正行走上升趨勢，也要面對選擇不多的問題。香港稱得上為藍籌的股票只有數十只，其中也不是每家公司也能保證利潤。強勢股票來來去去也只有十數只，當基金經理的也不可能把基金所有資產投放在數隻股票上吧？在平衡風險的情況下，也只有分散資產到些非當炒的股票上。自然會令盈利因子降低， 令跌市時表現跟著跌，升市時資產總值也跟不上。
被動型基金好處 投資者全盤決定分配
被動型基金的意思是按著既定指數或指標做好資產分配，如恒指基金便是把資產按恒生指數成份股的比重分配資產。若恒指上升，基金便隨之上升，反之亦然。被動型基金的經理只需要把資產按比例分配好就可以，所以基金行政管理費一般較少。而一般擁有恒指基金可選擇的強積金公司，通常也可以讓客戶隨時把基金資產轉移，例如把資產從恒指基金移到利息基金，從而做到避險的動作。所以，若然投資者對股票市場有研究，被動型基金勝在可讓他們多一個選擇，在跌市底部時轉換資產至恒指基金，並在高位時再轉移至利息基金，就可賺盡市場的升浪，並避過跌市的損失。
被動型基金勝在靈活性高，若然只單純比較每年表現百分比，忽略靈活性所在，則難以顯出其獨特優點，錯過投資盈利機會。
